今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列(liè)指数(shù)有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促进央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少(风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首发(fā)的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年(nián)以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机(jī)风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里构投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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