周(zhōu)一的股(gǔ)市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的(de)“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日(rì)市(shì)场总(zǒng)体下跌期(qī)间，资金更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的(de)科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF等短(duǎn)期净(jìng)流(liú)出，资金出现短期(qī)避险(xiǎn)，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍在低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交(jiāo)均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)到上周5个交(jiāo)易日，5天(tiān)股市(shì)调整期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收(shōu)盘(pán)股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净(jìng)流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆(nì)市(shì)买入(rù)，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出口下(xià)行(xíng)及地产(chǎn)销售恢(huī)复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会。不过(guò)，在(zài)短期(qī)市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高(gāo)的(de)情况(kuàng)下(xià)，资金(jīn)可(kě)能(néng)更青睐(lài)用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会(huì)长期关注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，因此，包括计(jì河北保定技校排名，保定技校前十名)算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)调(diào)整下来(lái)的行(xíng)业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等(děng)权河北保定技校排名，保定技校前十名重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出(chū)现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块回(huí)调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，从长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的(de)价值重估，有(yǒu)基(jī)本面支撑(chēng)的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益投资一部基(jī)金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层(céng)逻辑(jí)仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得(dé)其估值修复成为了(le)可能(néng)。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位(wèi)，由于(yú)情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是主导，短期(qī)表现(xiàn)存(cún)在剧烈波(bō)动可能；从中(zhōng)期看，整体大(dà)金融当前(qián)估(gū)值(zhí)仍旧(jiù)处于(yú)中低水平，部分个(gè)股尤其是基本(běn)面明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金超(chāo)出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较(jiào)大，有调(diào)整要(yào)求(qiú)，可能(néng)会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期(qī)看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确(què)立后(hòu)，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银金融业绩超预(yù)期(qī)，证券(quàn)板块市场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最(zuì)低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制(zhì)引入(rù)，证(zhèng)券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业(yè)景(jǐng)气(qì)度有望持续修(xiū)复(fù)。保险板块一(yī)季报(bào)净利润超预期(qī)，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险(xiǎn)的(de)产品力实现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负债端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或(huò)有望(wàng)维持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期低基数(shù)等(děng)因素影响，预(yù)计今年二季度电力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场化改革的(de)持续推(tuī)进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推(tuī)广，容(róng)量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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