总市值超6万亿的(de)科(kē)创板市(shì)场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消(xiāo)息，为健全多(duō)层次(cì)资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具(jù)，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交(jiāo)所也发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为科(kē)创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)的(de)科技创新投资带来风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多元化的(de)交(jiāo)易和风(fēng)险管理(lǐ)需(xū)求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积(jī)极影响，同时为(wèi)科(kē)创板市(shì)场投资带(dài)来中长期资(zī)金，增强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工(gōng)具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显(xiǎn)示(shì)，为健全多层次(cì)资本市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的(de)场内(nèi)期权(quán)品(pǐn)种，科技创新(xīn)特(tè)色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成(chéng)良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯(guàn)彻落实党中(zhōng)央、国务院关于推进上(shàng)海国际金(jīn)融(róng)中(zhōng)心建设、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水平(píng)改(gǎi)革开(kāi)放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸引长期资金(jīn)配置科创(chuàng)板，激发(fā)科创板创新活(huó)力，满(mǎn)足(zú)多元化的交(jiāo)易(yì)和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助于继续发挥好科创(chuàng)板(bǎn)改革先(xiān)行先试的示范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在中(zhōng)国证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落(luò)实(shí)党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完(wán)善(shàn)金融支持创新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动发(fā)展战(zhàn)略的重(zhòng)要举措，对促进(jìn)科创板(bǎn)企业(yè)进一步发挥科创能效(xiào)、支(zhī)持科创板建(jiàn)设具有积(jī)极(jí)意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，科(kē)创板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上交所表示，目(mù)前科创板(bǎn)尚缺少相应的风(fēng)险管理工具(jù)，上(shàng)交所根据(jù)市(shì)场需求积极推(tuī)动科(kē)创50ETF期权(quán)新产(chǎn)品研发，将其作为完善(shàn)科创板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引(yǐn)力和流(liú)动性、推进(jìn)科创板做(zuò)市商制度功能发挥(huī)、持续(xù)发挥科创板改革先行先试示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需(xū)要，有助(zhù)于科创板更好(hǎo)发挥(huī)资本市场改革试(shì)验田作用(yòng)，对(duì)于促进科(kē)创板和股票期权市场长期持续健康发展意义重大(dà)。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市(shì)场的(de)稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续完(wán)善制度规(guī)则体(tǐ)系(xì)，加强运行管理和风险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一(yī)步完善风(fēng)险防控(kòng)机(jī)制，并(bìng)根据市场运行情况改进(jìn)优(yōu)化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上(shàng)交所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实(shí)施了投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金(jīn)制(zhì)度、持(chí)仓限额制度等一系(xì)列(liè)风控安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根(gēn)据科(kē)创(chuàng)板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌(三大球和三小球分别是什么 三大球的起源diē)幅参数适应(yīng)性调(diào)整为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后续，上(shàng)交所将(jiāng)在目前(qián)行之(zhī)有效的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)市场(chǎng)监管措(cuò)施的基础上，进一步做(zuò)好风险研判(pàn)，全面(miàn)加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指导下，会同市场各方(fāng)扎实做好各(gè)项业务和技(jì)术(shù)准备(bèi)工作，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将(jiāng)增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期(qī)权(quán)作为全球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)工(gōng)具，在价(jià)格发现、风险管理、完(wán)善(shàn)市场多空(kōng)平衡机制等方面(miàn)发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期(qī)权试(shì)点以来，证监会组织沪深交易所先后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种夯(hāng)实(shí)了(le)基(jī)础(chǔ)。

　　据记者统计(jì)，作为股票市场(chǎng)的(de)基础性(xìng)风险管理工具(jù)，早在2015年2月(yuè)9日(rì)，上交(jiāo)所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士(shì)对此表示，目前(qián)我国已经推出了不同类型的期权品(pǐn)种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同的市(shì)值的公司和投资(zī)风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权的推出，将(jiāng)对(duì)科创板市(shì)场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于投资者做好(hǎo)风险管理，满足(zú)不同(tóng)投资者的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的(de)都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达(dá)到583亿元，目(mù)前管理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场(chǎng)管理规(guī)模第二名(míng)。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)、工银(yín)瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪(zōng)产品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据(jù)以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出(chū)优势。”上述(shù)公募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模(mó)、流(liú)动性(xìng)和(hé)交投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权上市(shì)后，投资者可(kě)以借助(zhù)三大球和三小球分别是什么 三大球的起源相应的风险管理工具进行方向性投资(zī)、波(bō)动率投资等，在投资层面的(de)配套(tào)策(cè)略也(yě)会丰富起来。充(chōng)分发挥(huī)上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流(liú)动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工(gōng)具(jù)，有(yǒu)利(lì)于吸引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流(liú)动性进(jìn)一步巩固，市场吸引力(lì)也会不(bù)断增强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理称。

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