在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让(ràng)价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(z事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ài)本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业(yè)。

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