今年1月(yuè)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模(mó)而增长。

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　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规(guī)模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务规模(mó)也就因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确(què)的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了(le)反(fǎn)对美(měi)国参战），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入(rù)第(dì)二(èr)次世界大战，美(měi)国国会(huì)通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了国(guó)会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国(guó)会最(zuì)新一次(cì)提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会调高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的(de)确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的(de)最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这(zhè)次(cì)债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调的美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院的(de)通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国(guó)两党分别(bié)占据两院多数席位的Medical staff可数吗，stuff分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人(rén)正试图利(lì)用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年(nián)继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈(tán)判中的(de)一些(xiē)成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意(yì)味着美(měi)国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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