北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公司董事(shì)长93岁的(de)沃伦·巴菲特(tè)和副(fù)董事长——99岁(suì)的(de)查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回答了(le)来自全球(qiú)投资者5个多小(xiǎo)时的互动提(tí)问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥(ào)马哈“先知”再度和投资者分(fēn)享(xiǎng)了投(tóu)资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘诀(jué)，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美国银行危机、苹(píng)果以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费(fèi)者选(xuǎn)择，是放(fàng)弃第二台(tái)车，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我想大(dà)多数人(rén)会放弃(qì)第(dì)二辆车。这是(shì)消(xiāo)费者行为(wèi)对苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了(le)台(tái)积电(diàn)在产业(yè)链中的重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公司可以(yǐ)与台积(jī)电相比(bǐ)拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者能够(gòu)在第一时间获取本(běn)次股东(dōng)会最(zuì)新观点，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交(jiāo)易，第(dì)一个(gè)阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他(tā)们去(qù)年优异的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将(jiāng)购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们(men)在财务报表中充(chōng)分(fēn)整合Pilot的收(shōu)益(yì)、资(zī)产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后(hòu)者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有(yǒu)多个

　　具(jù)备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好，我们(men)有很多产品供应给它，但有些产品很难让人们只去沃(wò)尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我(wǒ)们(men)也会把产品的分(fēn)销渠道多元化(huà)，我们(men)希望能够拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔(mó)力也(yě)不(bù)是无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说，“喜(xǐ)诗糖果当前(qián)面临的(de)问题(tí)不在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌推(tuī)向全球(qiú)做过很(hěn)多尝试，每次(cì)我们都是在(zài)最初觉(jué)得走(zǒu)对了(le)方向，但(dàn)后来(lái)发(fā)现还是不(bù)行(xíng)。喜诗糖果有101年(nián)的历史(shǐ)，虽然有自(zì)己(jǐ)的(de)魔力，但(dàn)魔力也(yě)不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关(guān)于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举个例子(zi)，假如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的来临，客流量减少了(le)，但电影院不能减少影片供应(yīng)，也不能减少(shǎo)其他消(xiāo)耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经(jīng)做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希(xī)尔出(chū)售动视暴雪股份(fèn)是否影(yǐng)响到了微(wēi)软对(duì)其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管要求下应(yīng)披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明(míng)了。至于微软，我(wǒ)认(rèn)为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与(yǔ)英国有关(guān)部门积(jī)极地进行了合作，但(dàn)这并不代(dài)表(biǎo)他们(men)最终一定会(huì)成功，这也不是愿意多花钱(qián)就能解决的问题。我还(hái)不清楚最终结果会(huì)如何(hé)，但即使这(zhè)笔收(shōu)购最终没(méi)有成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持(chí)仓占比(bǐ)已超过了能源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了(le)苹果公司(sī)。他说(shuō)，“苹果公(gōng)司在我们仓(cāng)位(wèi)中的(de)占比超过了能(néng)源业务。虽然(rán)我们持有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每(měi)年的权重都在增加。我不懂手(shǒu)机，但(dàn)我(wǒ)能看明白消费者的习惯。如果让消费者选是放(fàng)弃买手机还是(shì)放弃买汽(qì)车(chē)，我(wǒ)想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道未来趋(qū)势(shì)会(huì)如(rú)何(hé)发展，但我们知道什么(me)是(shì)正确的(de)价格，我们可以在消(xiāo)费者行为方面做一定(dìng)的预测，以及它对(duì)企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：在买第(dì)二辆车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间(jiān)选择，多数人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于(yú)苹(píng)果占(zhàn)伯克希尔组(zǔ)合的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至(zhì)是(shì)非常有机会的。“铁(tiě)路(lù)、能源和喜诗(shī)糖果(guǒ)等都(dōu)是生意，而(ér)苹果(guǒ)的商(shāng)业模(mó)式更好。消费者花钱的时候(hòu)都(dōu)有自己的喜好，有(yǒu)些(xiē)人会花1500美(měi)元买一部手机(jī)，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万(wàn)美(měi)元(yuán)买(mǎi)第二辆车。我认为，如果他们要么(me)放弃第二辆车(chē)，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他(tā)们(men)会放弃第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行(xíng)业(yè)台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了(le)提问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度内(nèi)快速买入卖出台积电(diàn)的原因。在问答环节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在(zài)他看来(lái)台积电是(shì)世界范(fàn)围(wéi)内管理最完(wán)善(shàn)且最(zuì)重要的公司(sī)之一，即使(shǐ)是5至20年(nián)后(hòu)也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估(gū)过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的(de)芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的(de)一家子(zi)公司参与了亚利桑那州的部(bù)分芯片工作(zuò)，但至少在我看来，目前我们(men)没有一家公司可以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非凡的(de)领(lǐng)导地位。何况它(tā)们(men)还(hái)拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高(gāo)估了(le)自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很有才(cái)华(huá)。所(suǒ)以，他高估了(le)一个不需要高估就(jiù)能成为(wèi)天才的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智(zhì)商可能会(huì)超(chāo)过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢接受不(bù)可能的目标。我们(men)的不同之处在(zài)于(yú)，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确定性高(gāo)的工(gōng)作，我不想要那么多的失(shī)败。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解决不可能的问(wèn)题。我喜欢我现(xiàn)在的生(shēng)活(huó)方式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不(bù)喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲特表(biǎo)示，“很长一(yī)段时(shí)间内(nèi)，我和查理都觉得，汽(qì)车行业(yè)太艰难(nán)了(le)。例如福(fú)特汽车公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福特(tè)看起来拥有整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读(dú)了(le)通用汽车公司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们(men)有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右个(gè)经(jīng)销(xiāo)商。此外(wài)，美(m拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些ěi)国的汽车公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉利就处于(yú)一个特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我(wǒ)们觉得，汽车(chē)不(bù)是一个吸引人的(de)行业，但电动汽车即将大获(huò)成功(gōng)。现在它带(dài)来了巨大的(de)成本和(hé)巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的(de)资金成(chéng)本和巨大(dà)的风险。”

　　关(guān)于(yú)新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对(duì)人工(gōng)智(zhì)能持(chí)怀疑态(tài)度

　　在回(huí)答新加坡(pō)投资者关于(yú)人工智(zhì)能的问题(tí)时(shí)，芒格表示，如(rú)果你到(dào)中国的比亚(yà)迪工(gōng)厂去看一(yī)看，会发(fā)现自动(dòng)化操作程度非(fēi)常高，但我(wǒ)还(hái)是觉得用(yòng)人可能(néng)更好，因为人工智能并不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智(zhì)能虽(suī)然可以做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬如(rú)目(mù)前还(hái)不(bù)能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情是(shì)不能掌控的。人工智能可以改变(biàn)全世界，但它并(bìng)不(bù)能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收(shōu)益的机会在(zài)相对降(jiàng)低，但(dàn)这并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及(jí)能源等领域都有新的改变，新(xīn)的事(shì)物永(yǒng)远在不断(duàn)出现，而且(qiě)会(huì)取代一些原有的技术，因(yīn)此，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴(bā)菲特说，“之前买下伯克希尔能源这(zhè)家公司，就是(shì)希望能够帮助(zhù)解决一些环境(jìng)方(fāng)面的(de)问题。从传(chuán)统能源向新(xīn)能(néng)源的转变，我们(men)在这个方面做了非常多的(de)投入。不过，现(xiàn)在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年(nián)的碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降低50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦(wéi)非(fēi)保险业(yè)务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我们现在正在经历能源行业的变(biàn)革，全球都(dōu)是(shì)如此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的公(gōng)共(gòng)事业(yè)公司，我们(men)希(xī)望(wàng)能够在全(quán)国的(de)每(měi)一(yī)个州(zhōu)制定不(bù)同的计划，然后(hòu)将这(zhè)些(xiē)计划(huà)进行整(zhěng)合(hé)。我们也(yě)将我们的目标(biāo)进行了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事(shì)业方面希望能够取得的(de)成绩，但这个过(guò)程是(shì)不容(róng)易的”。

　　关于(yú)美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件引发的蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会(huì)扰乱(luàn)世(shì)界金融体系

　　在(zài)针(zhēn)对投资者提(tí)出的硅谷(gǔ)银(yín)行破(pò)产事件会带来怎样的(de)经(jīng)济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使联(lián)邦存(cún)款保险公司的限(xiàn)额是25万美元(yuán)，这是法(fǎ)令的(de)规定，但这不是美国的行(xíng)为方式，就(jiù)像(xiàng)他们(men)不会让债务上限导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿(yuàn)意公(gōng)开(kāi)向美国公众解(jiě)释为(wèi)什么(me)只(zhǐ)有25万(wàn)美(měi)元(yuán)有(yǒu)“存款”保险，这(zhè)次事件引发的(de)后续问题(tí)会(huì)扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这(zhè)些年来(lái)，银(yín)行系(xì)统(tǒng)发(fā)生了很大变化(huà)。二战后的那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们做(zuò)了一件非(fēi)常明智的事情(qíng)，就(jiù)是成立联邦存(cún)款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)。现(xiàn)在已经是(shì)2023年(nián)了(le)，人们仍（对(duì)银行挤兑(duì)）感到担忧，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多(duō)次(cì)修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联(lián)储被赋予了制定保(bǎo)证金要求的(de)责任。他们改变了很多次保证金要(yào)求，因为我们(men)都知道，借了很多钱的(de)人会(huì)给(gěi)银行系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财(cái)政(zhèng)问(wèn)题

　　由于美联储投放的(de)天量流动性，引发了严重(zhòng)的通货膨(péng)胀，市场普(pǔ)遍在批(pī)评(píng)美联(lián)储(chǔ)失职。不过(guò)，巴菲特却认为，问(wèn)题不在(zài)美(měi)联(lián)储，“他们(men)无法解决财(cái)政问题(tí)，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观(guān)，他(tā)表(biǎo)示，我们在第二次世界大战中付出了代(dài)价(jià)。我们每个(gè)人，包括(kuò)学校的孩(hái)子和其他人，也包括我自己。我们购买了(le)最初(chū)所谓的(de)战争债券、国防债券和储蓄债(zhài)券等等。如(rú)果不停印(yìn)钞票，我(wǒ)无(wú)法预计宏观环(huán)境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美(měi)国银行危机：

　　银行可(kě)以(yǐ)有新发(fā)明(míng)，但要(yào)恪守旧(jiù)的价值观(guān)

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有(yǒu)各种各(gè)样的(de)新发明，但它(tā)需要(yào)有旧的价值观。我们(men)不知道会发生什么，因(yīn)为在目前(qián)的情(qíng)况下(xià)，可能会发生很多(duō)事情(qíng)。你必须有惩(chéng)罚，打击(jī)那些制(zhì)造(zào)问题的人。如果他们(men)承担了不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落在(zài)他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的(de)银行投(tóu)资方法(fǎ)，不做别人做的(de)一些风险性事(shì)情，银行可能是一个(gè)非常不(bù)错的投资。最(zuì)初在(zài)1969年，查(chá)理和我(wǒ)以(yǐ)1900万美元投资了一家银行。如(rú)果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公(gōng)司修正法案》没有(yǒu)通(tōng)过，我们最终可能会拥(yōng)有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会(huì)是(shì)一(yī)个好现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特(tè)说，“美元是储备货币，我看(kàn)不到任何(hé)其他货币能(néng)够取代它(tā)。我觉得没人能理解现在(zài)的(de)情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能完(wán)全控(kòng)制我(wǒ)们的财政(zhèng)政策(cè)。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少数额的(de)货币才能(néng)解决(jué)问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们的(de)行为方式可(kě)能(néng)会完全不同(tóng)。我们无(wú)法(fǎ)预测(cè)，但我们知道(dào)这(zhè)不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过(guò)去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一(yī)家是(shì)自己愿(yuàn)意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技术公(gōng)司，但(dàn)在(zài)我们看来，其(qí)依然(rán)是(shì)一(yī)家(jiā)保险公司。他同时解释，盖可在技(jì)术(shù)方面需要做的工作要比想象(xiàng)的(de)多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公(gōng)司，盖可(kě)第一(yī)季(jì)度业绩表现得非常好(hǎo)，这(zhè)背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前(qián)一年的(de)保险准备金(jīn)，其次一(yī)季度还是汽(qì)车(chē)保险(xiǎn)的(de)旺季，此(cǐ)外在(zài)远程信息处理(lǐ)方面，盖(gài)可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业(yè)地产领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提出的商(shāng)业(yè)地产损失情况有多严重(zhòng)，和伯(bó)克希尔(ěr)是(shì)否会(huì)在商业地(dì)产领域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希尔(ěr)在商业地(dì)产领域从来不是(shì)特(tè)别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世界很多地(dì)方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)很多(duō)人。建筑不(bù)会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没(méi)有追(zhuī)索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式(shì)恢(huī)复长期运营

　　在回(huí)答有投(tóu)资(zī)者提出(chū)的(de)伯灵(líng)顿北方圣太(tài)菲(fēi)铁路公司面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，他密(mì)切(qiè)关注这一团队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段(duàn)困难(nán)时(shí)间，但(dàn)好(hǎo)在(zài)我们走出疫(yì)情和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面临(lín)劳(láo)工问题和其他(tā)一些(xiē)问题。我们的团队优先(xiān)考虑的是恢复铁(tiě)路的长期运营，而不是短期专注于在20年(nián)内达到某一(yī)运营指标，要长期为客户提供可持续的(de)优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次(cì)情绪化投(tóu)资决定

　　在回答(dá)有没(méi)有(yǒu)因为情绪(xù)作出(chū)错(cuò)误的投资决定时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都不想成为(wèi)一个没有感情的人，但肯定想在做投(tóu)资或商业(yè)决定(dìng)时成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特强调(diào)：“如(rú)果我们拥有更多(duō)的(de)企(qǐ)业，企(qǐ)业(yè)赚更多(duō)的钱，作为股东的份额(é)，作为伯克希尔的所有者，每(měi)年都在增加，而投(tóu)资者(zhě)不需要(yào)花任何钱(qián)。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)们收(shōu)购的机会是非常(cháng)有限的(de)

　　关于是否(fǒu)对持有的超过1000亿(yì)美元(yuán)的现金充(chōng)满信(xìn)心？巴菲特回答(dá)道，为什(shén)么要派(pài)发(fā)现(xiàn)金(jīn)？我们(men)感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收(shōu)购伟大的企业(yè)。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购(gòu)一家(jiā)价值1000亿美(měi)元的(de)公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没(méi)有人(rén)能像(xiàng)我们一(yī)样达成交(jiāo)易。2008年(nián)我收购(gòu)了一大(dà)堆公司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题是，我们收购的(de)机会是(shì)非(fēi)常有(yǒu)限的(de)，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东可能(néng)会把股票卖得太便宜，而(ér)且无(wú)法做什么让股价稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在用我们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀(jué)是洞悉消(xiāo)费者的(de)行为

　　关于公(gōng)司如何在短(duǎn)期(qī)利润和长期防御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们(men)不关心季度预算是否达标，我(wǒ)们感兴(xīng)趣的(de)是，永远拥(yōng)有一(yī)个美好的事(shì)业。好的企业不多，但我们确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店(diàn)业(yè)务时(shí)，我(wǒ)们学到的是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这(zhè)可以算(suàn)是(shì)一(yī)件愚蠢的事。我们一直在试(shì)图洞(dòng)悉的是消费(fèi)者的行(xíng)为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术(shù)趋势，如果(guǒ)能做到这点，那(nà)也(yě)能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于(yú)投资(zī)人关注的(de)接班(bān)人话(huà)题，巴菲(fēi)特(tè)说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定(dìng)会继(jì)承我的工作(zuò)，当(dāng)然现(xiàn)在我还在位，格(gé)雷格的主(zhǔ)要价值是可以把一些(xiē)事情做得(dé)更好，或(huò)者去管理(lǐ)更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会给(gěi)他一些(xiē)好的建议，但格雷格是做出最终决定的那(nà)个人(rén)。未来(lái)我(wǒ)们还需要更多的优(yōu)秀人才，去涉(shè)及(jí)更多的(de)业务(wù)。如果这些人不足够聪明，我(wǒ)们(men)是绝不会(huì)让他们接替我(wǒ)们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不会(huì)频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)有很多很(hěn)优秀的经(jīng)理人，相对(duì)其他(tā)大型公司，伯克(kè)希(xī)尔之(zhī)所(suǒ)以能够做的更好原(yuán)因之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是(shì)全球(qiú)选出的十大最佳保(bǎo)险经理人(rén)之(zhī)一(yī)，他的地位无可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改(gǎi)变一个体系，而(ér)总(zǒng)是会去改善一个体系(xì)。我很(hěn)享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以前我们每(měi)天都会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝(jué)对是世界(jiè)上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露(lù)到访日本五大商社

　　是为(wèi)“接班人(rén)”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参观五大商(shāng)社(shè)。“我(wǒ)去那里的(de)部分原因，是(shì)为(wèi)了把格(gé)雷格介绍(shào)给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴。至(zhì)于那些企业，让(ràng)人(rén)感到非常惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企(qǐ)业）有长期合作的(de)机会。它们是一些令人难以置(zhì)信的(de)投资机会(huì)，一直是非常好的投资机会。我很(hěn)喜欢(huān)这些公司的文(wén)化和历史。我们对五大(dà)商社(shè)的两(liǎng)天走(zǒu)访(fǎng)是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望(wàng)百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来(lái)幸福感

　　在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特(tè)提出了(le)一百年后(hòu)伯克希尔拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(ěr)的发展愿景，他说，希望(wàng)这家公司(sī)仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且为社会带来(lái)幸(xìng)福感，拥有无限的资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销且屹立(lì)不倒(dào)一样(yàng)，成为其(qí)他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克希尔的(de)资本

　　仍会(huì)比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被(bèi)认为是一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资(zī)本还是会比大部分公(gōng)司都要多(duō)，也仍然可以在国家的(de)经济中(zhōng)投入(rù)非常(cháng)多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出与现(xiàn)在相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔补(bǔ)充道：“沃(wò)伦和查(chá)理定下了非常优秀(xiù)的回购计划框架，我会继续沿用，因(yīn)为股票回购(gòu)将(jiāng)同时对股东和公司(sī)自身的运营产生益处，如(rú)果(guǒ)资本(běn)足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什么不通过(guò)回购来提升单股内在价值呢？因此当时机(jī)来临(lín)，我们会成为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写(xiě)讣告(gào)，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动(dòng)，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗(yí)产规(guī)划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但这并不适合所(suǒ)有人。如果你(nǐ)想要你的(de)孩子(zi)拥(yōng)有某种价值(zhí)观，重(zhòng)要的是：你要践行这样(yàng)的价值(zhí)观，并和(hé)他们(men)谈论这个(gè)价(jià)值(zhí)观，从他(tā)们出(chū)生起，他们就在(zài)学习你。“你的意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想弄清楚如何度(dù)过这(zhè)一生，你可(kě)以写一下(xià)讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲(fēi)特(tè)：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财(cái)产规划分配上都(dōu)存(cún)在各自的问题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签(qiān)过遗嘱，因为(wèi)签(qiān)订遗(yí)嘱需要孩子(zi)的(de)理解以及他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩子而言(yán)，在(zài)20岁和(hé)60岁(suì)的不同(tóng)时(shí)期来做(zuò)，效果是不(bù)一样的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过(guò)早向孩子(zi)宣告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架他们(men)的成长。“有一些人(rén)完全不(bù)向(xiàng)他们(men)的孩子透露任何(hé)遗嘱有关的(de)事情，而有(yǒu)些(xiē)人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶段，让(ràng)他(tā)们知(zhī)道遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更改(gǎi)，我(wǒ)认为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到(dào)老(lǎo)，并(bìng)学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成功(gōng)很简单(dān)，比如花(huā)钱要量入为出(chū)，花(huā)的(de)钱要比(bǐ)赚的钱少；避免(miǎn)身(shēn)边有能量的人和活动；要活到老学(xué)到老(lǎo)，要学(xué)会感恩(ēn)。如果你能做到(dào)这一(yī)切，那(nà)你一定会成(chéng)功。如果做(zuò)不到，成功(gōng)就需(xū)要更多的运(yùn)气，当然，你一定(dìng)不要把自己的命运都押(yā)宝在(zài)运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人(rén)一起(qǐ)工作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我们都非常热爱自己的事业。每(měi)天早上起(qǐ)床时，我(wǒ)都感(gǎn)觉非(fēi)常棒(bàng)。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且(qiě)我上(shàng)班通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理(lǐ)想(xiǎng)的工(gōng)作(zuò)环境，没有什(shén)么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明(míng)的(de)投资(zī)者》

　　在亚(yà)马逊的排(pái)名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)再度提起(qǐ)本·格雷(léi)厄姆在投资上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下(xià)一(yī)些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的(de)工作都是错误(wù)的。我看了(le)这本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是否正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至还不(bù)时去亚(yà)马逊看(kàn)看这本书的排(pái)名，它一直(zhí)在畅(chàng)销(xiāo)榜(bǎng)上(shàng)排在差不多第300名或(huò)第350名的(de)位置。试想下，到哪里再(zài)找一本书(shū)在其领域(yù)里具有(yǒu)这样(yàng)持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些