财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时(sh美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天í)间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的(de)美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天资(zī)产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过(guò)去几(jǐ)年(nián)其(qí)实(shí)没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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