个人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一年的(de)试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据人(rén)力资(zī)源和(hé)社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务的代销(xiāo)主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其(qí)与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的深度了(le)解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时值个人(rén)养老金业务试点(diǎn)推行半年之际(jì)，中国基(jī)金报记者深入多家券(quàn)商，了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人(rén)养老金市场

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试(shì)点(diǎn)落地(dì)，14家券(quàn)商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老(lǎo)金(jīn)基金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基(jī)金(jīn)最主要(yào)的代销方之(zhī)一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发(fā)力，个人养老金(jīn)业务(wù)也成为大(dà)型(xíng)券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个(gè)人(rén)养老金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券(quàn)公司(sī)可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开(kāi)拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人(rén)养(yǎng)老金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现了(le)养(yǎng)老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户(hù)更(gèng)愿意(yì)在(zài)产品(pǐn)货架丰富(fù)的(de)机(jī)构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务(wù)体(tǐ)系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的产品货架能够带给客户(hù)更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品布局的(de)“全面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的产品类型的基(jī)础上，各(gè)家(jiā)机构(gòu)需(xū)要(yào)深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于(yú)个(gè)人(rén)投资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)认可(kě)并开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠(qú)道的多(duō)重福(fú)利(lì)动(dòng)员，二(èr)是(shì)个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户(hù)数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需(xū)要(yào)在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已令投资者目(mù)不暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择(zé)到适合(hé)自(zì)己的(de)产品，证(zhèng)券公司的(de)投(tóu)顾力量大(dà)有可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客(kè)户(hù)甄选适(shì)合(hé)自身的养老产品，做好养(yǎng)老规(guī)划和(hé)资产配置，做(zuò)到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)特点(diǎn)，细(xì)化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值(zhí)得信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商(shāng)业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服(fú)务平(píng)台上仅可查(chá)询商业银行个人养老(lǎo)金业务(wù)开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券商发力个人养老金(jīn)业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服(fú)务(wù)作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户(hù)形成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策(cè)略、到(dào)产品优选、再到组(zǔ)合(hé)配置的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户(hù)提供含账户管理、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的(de)个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位(wèi)服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的(de)深入研究(jiū)，将开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓展的(de)重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国(guó)广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统内成员公(gōng)司(sī)开展走进企业(yè)推广个人养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个人(rén)养老金(jīn)上门服务(wù)，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服(fú)务效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益(yì)率和回(huí)撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户(hù)服务(wù)体系，满足(zú)客户多(duō)层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客(kè)户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选择社保关(guān)系在先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初步(bù)认知的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段(duàn)的重(zhòng)点服务，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业(yè)单位员工(gōng)，特(tè)别是(shì)大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经(jīng)营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的(de)优(yōu)势，具备一定投资意识(shí)和财(cái)务(wù)认知；这类(lèi)人群对(duì)未(wèi)来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一个(gè)增量市场，对(duì)证券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)投研(yán)优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了(le)解(jiě)客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以通过加强顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对投(tóu)资组合(hé)净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策(cè)略。比如对(duì)每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无(wú)需开户(hù)）提(tí)供符(fú)合监管部门要求的金(jīn)融(róng)机构和(hé)金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为(wèi)，证(zhèng)券公司需(xū)要有长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过(guò)教(jiào)育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个(gè)人养老金的(de)认知(zhī)。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过(guò)上门服务的(de)方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助(zhù)客户了解(jiě)个(gè)人养老金的重要性、投资(zī)策(cè)略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的(de)一(yī)站式(shì)个人养老金(jīn)专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定(dìng)投(tóu)、持仓查(chá)询等基(jī)础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养(yǎng)老工(gōng)具(jù)（如节税计算(suàn)器），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入(rù)智能科技和人(rén)工智(zhì)能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合(hé)，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客(kè)户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的(de)基础(chǔ)上，可(kě)以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达(dá)成“千人(rén)千面”的(de)个性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这些问题都(dōu)是(shì)投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的整(zhěng)体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败(bài)的(de)核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的(de)产品应力争为客户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投(tóu)资的(de)4类产(chǎn)品风险收(shōu)益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更(gèng)侧(cè)重资产增值；但同时，每(měi)个类别很(hěn)难(nán)做到在(zài)保证其特点达到(dào)的同时又规(guī)避掉该(gāi)类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波低(dī)回撤对(duì)于离(lí)退休时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比高(gāo)的(de)中波动中回(huí)撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满足客(kè)户养老类(lèi)资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上(shàng)述两(liǎng)个(gè)目的，前提(tí)是有一套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同(tóng)策略(lüè)产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合(hé)适的(de)产品推荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投(tóu)资目标(biāo)和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏(piān)好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客(kè)户(hù)相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到(dào)年龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够(gòu)承受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)也认为，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的(de)稳健投资回报(bào)，资(zī)产配(pèi)置不(bù)可(kě)或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资产，有助于(yú)实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积(jī)极(jí)发(fā)展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客(kè)户(hù)众(zhòng)多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发展科长相当于什么级别？，可(kě)以说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与(yǔ)到为客(kè)户提供个(gè)人养老基(jī)金服务(wù)，几类机构优(yōu)势互(hù)补(bǔ)，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机(jī)构(gòu)或者每家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求(qiú)的(de)投(tóu)资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉(lā)平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规(guī)性(xìng)，为不(bù)同的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的(de)养老(lǎo)规划方案(àn)。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)提出，当前的(de)政策要(yào)求下(xià)，客户如果想在券(quàn)商端参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)，需要分别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品种类较为(wèi)单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投资者提供(gōng)更丰富的(de)个(gè)人(rén)养老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待(dài)能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给(gěi)予券(quàn)商在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发(fā)上的政策(cè)支(zhī)持，丰富客户多(duō)元(yuán)化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记(jì)者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比，短(duǎn)短的(de)一个(gè)月(yuè)的时(shí)间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的(de)三千多万人(rén)中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果来看，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的收(shōu)益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的(de)问题？银(yín)河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解客户的(de)经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也(yě)需要(yào)业务人员(yuán)及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账(zhàng)户人数占(zhàn)基本(běn)养老保(bǎo)险参(cān)保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人数比(bǐ)例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督(dū)管(guǎn)理总(zǒng)局出手，率先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养老金制度的(de)主要保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风(fēng)格账户供客户选择。据(jù)各家(jiā)保险公司(sī)披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产(chǎn)品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其(qí)更加突出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设计(jì)成果，应该更多的让利(lì)于(yú)民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金融(róng)工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增(zēng)值(zhí)能(néng)力资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管理(lǐ)人(rén)）的产(chǎn)品(pǐn)设计能(néng)力和资(zī)产管理(lǐ)能力(lì)。“证(zhèng)券(quàn)公司(sī)作为财富(fù)管理服务(wù)提(tí)供商(shāng)，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据客户需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望(wàng)能参与到(dào)具(jù)体的产品设计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来除(chú)了(le)股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可选标的(de)，更(gèng)好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建(jiàn)议(yì)，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户(hù)的(de)时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种(zhǒng)金(jīn)融工(gōng)具(jù)来解决(jué)客(kè)户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发(fā)力个人养老金账户以外(wài)的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方(fāng)案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告(gào)诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性(xìng)等(děng)特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特(tè)点，设(shè)计出多层次、多元化、个(gè)性(xìng)化(huà)的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需(xū)求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个(gè)人(rén)养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和(hé)保障性(xìng)资产，满足客户多(duō)样化、多层级的养(yǎng)老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企业(yè)年金业(yè)务，银(yín)河证券还上线了自研的(de)年金综合评价系(xì)统。该系统可以通过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市(shì)数据，展示客户委(wěi)托年金组合的(de)评(píng)价结(jié)果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年(nián)金机制间接服务(wù)背后(hòu)的企业员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中(zhōng)心已为部(bù)分省市提供(gōng)职业(yè)年金的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规(guī)划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合(hé)评价等(děng)综合金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及研(yán)究咨(zī)询(xún)服务，具有养老属性的综(zōng)合(hé)金融(róng)服务体系(xì)均(jūn)是公司积(jī)极响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的(de)新服务，体现了在第二(èr)、三(sān)支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前公(gōng)司(sī)已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的(de)普及度(dù)和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经理林漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不(bù)知道(dào)如何选(xuǎn)择(zé)产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正式落(luò)地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启科长相当于什么级别？动实(shí)施。距(jù)离个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度落地(dì)已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展情况如何？从业(yè)人员在(zài)具(jù)体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老金制(zhì)度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国(guó)家社(shè)会保险公共服务(wù)平台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度(dù)经过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人(rén)养老金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人(rén)养老金制度(dù)后(hòu)，就分一部分在个(gè)人养老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄(xù)的钱即(jí)使存长期(qī)也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之(zhī)外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是买(mǎi)个人养老(lǎo)金可(kě)以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休(xiū)后(hòu)的生活(huó)质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在(zài)日(rì)常(cháng)介绍个人养老金业务的过程(chéng)中确(què)实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不同需(xū)求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得(dé)进展的同时，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人(rén)养老金业务的(de)开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担(dān)心之(zhī)后(hòu)如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则(zé)是认为在科长相当于什么级别？个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目前(qián)个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基(jī)金四类产品，即(jí)使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账户也(yě)可以直接买，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过(guò)程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金只(zhǐ)支持(chí)代(dài)销公募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力较(jiào)低，想寻求更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻(qīng)人向记者直言(yán)，对于离(lí)退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下的(de)生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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