5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林(lín)的(de)动(dòng)向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓51米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖(mài)出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年(nián)二(èr)、三(sān)、四季度分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育(yù)个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然(rán)旺1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位盛，除(chú)了(le)应对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回(huí)落(luò)，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压(yā)降票据(jù)等低(dī)效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在(zài)未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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