金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期(qī)轮(lún)回的(de)白(bái)糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社(shè)显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(九龙司是哪里？zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国之一九龙司是哪里？，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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