今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩(jì)最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在(zài)2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末(mò)、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的(de)市(shì)场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫(yì)情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体(tǐ)的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周期的大(dà)背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极(jí)回报去年底(dǐ)的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极(jí)回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要(yào)对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润(rùn)基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局(jú)、国(guó)内领先的(de)无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的(de)兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示(shì)出一(yī)种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务(wù)、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度末(mò)期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的(de)定价出现了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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