今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会(huì)：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高(gāo)股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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