近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年中获得(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十dé)众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为第(dì)三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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