本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽(jǐn)。乐观来看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖累，后(hòu)市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市(shì)走过3个(gè)月行程，期(qī)间沪(hù)指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下旬行情(qíng)看似(shì)疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股市(shì)下跌(diē)的(de)风险输入。作为同股同权的两地上市指数，恒(héng)生(shēng)AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市排行榜(bǎng)数据显示(shì)，截至周四(sì)，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表现为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国(guó)金龙指数周(zhōu)二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因(yīn)是美联储加息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国(guó)际资金(jīn)从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行日前将中(zhōng)国股票(piào)评(píng)级从高配下调为中性。从宏观面看，今(jīn)年首季(jì)，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个(gè)百分点。剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PC社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀E物价指数首季上(shàng)升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据预(yù)示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的(de)美联储(chǔ)利率观测器最新(xīn)数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显(xiǎn)现，美国对策(cè)是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿(yì)美元，同(tóng)比下降4.05％，为历(lì)史最(zuì)大(dà)降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加(jiā)息导致金融资产盈(yíng)利(lì)缩水，缩表(biǎo)则令流动性折价效社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀应加剧，在全球金融(róng)市(shì)场催生戴维斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中特(tè)估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美(měi)国(guó)银(yín)行业又(yòu)一张(zhāng)骨牌崩塌！第一(yī)共和银行(xíng)股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的历史(shǐ)峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一(yī)季度(dù)末，其(qí)实(shí)际存款较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业(yè)危机频(pín)现，让A股机(jī)构不再抱团银(yín)行股，银行部分龙头股(gǔ)招行等(děng)承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价(jià)兔年颓(tuí)势(shì)，一是二者虎年最后3个(gè)月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈(yíng)利(lì)增速；二是“中国特色(sè)估值体系”开(kāi)始(shǐ)风行，市场风格(gé)转换。但二者市(shì)净率远(yuǎn)高(gāo)于行业均值，难以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中(zhōng)字头指数(shù)年内上(shàng)涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五(wǔ)连阳(yáng)。其(qí)市(shì)盈(yíng)率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈(yíng)率和市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国(guó)企估值回归市场均值，已是国家资本新战(zhàn)略。国(guó)家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等指(zhǐ)标看(kàn)，当前(qián)A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态无(wú)疑是(shì)为中字(zì)头(tóu)股(gǔ)票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取代贵州茅(máo)台(tái)成为(wèi)市(shì)值(zhí)“一哥”的(de)中(zhōng)国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估(gū)龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井(jǐng)喷式(shì)牛市带来的(de)财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪(hù)指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技(jì)股主(zhǔ)导的(de)行情(qíng)拉(lā)开序(xù)幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的(de)年(nián)份分别为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的(de)年份(fèn)有11次。自2008年(nián)至去(qù)年的(de)15年里，红五(wǔ)月(yuè)出(chū)现(xiàn)7次(cì)，占比(bǐ)为46.7％。期(qī)间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相(xiāng)比之下，自从2008年(nián)以来(lái)，沪(社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀hù)综指4月飘红5次(cì)，除(chú)了2008年当(dāng)年(nián)下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截(jié)至周(zhōu)四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为主题的红五月行(xíng)情能否再现？关键在要看(kàn)两(liǎng)点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数(shù)能否维持强势行(xíng)情(qíng)。二(èr)是(shì)作为A股第二大行业指数，电气设备板(bǎn)块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场(chǎng)权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或(huò)是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市单日(rì)成交始终维持(chí)在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后(hòu)市即使考验3200点附近(jìn)的半(bàn)年线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

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