华尔(ěr)街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些度出击，此次矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格(gé)比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券(quàn)的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其(qí)15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金(jīn)的形(xíng)式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报(bào)告刊登(dēng)的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们的多(duō)数控股公(gōng)司(sī)以及我们投资(zī)部门持有的少(shǎo)数(shù)股权，目(mù)前在(zài)14个(gè)上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们(men)今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护(hù)车急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以避免的(de)人(rén)为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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