北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平(píng)均值上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的(de)是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的(de)三人行（6上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗05168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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