金融界4月(yuè)26日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动(dòng) 玻璃(lí)行情波(bō)动较(jiào)大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但(dàn)是驱动(dòng)有限的阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库(kù)和订单下(xià)滑导致的(de)现(xiàn)货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也(yě)基本兑现(xiàn)，期货重心下(xià)移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来(lái)看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修(xiū)的兑(duì)现(xiàn)造成现货(huò)的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持平(píng)去年(nián)8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一(yī)点和下游反(fǎn)馈和实际(jì)地产的表现(xiàn)并(bìng)不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下(xià)游原片库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入五(wǔ)月，我们(men)还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下(xià)游存在压(yā)缩(suō)原片库天津面积多少平方公里存的可能(néng)性。但是从近期的(de)现货(huò)反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销维持在较(jiào)高水平(píng)，因(yīn)此近月(yuè)确(què)实难以出现回(huí)撤(chè)，总体还是(shì)正套思路。

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