分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模(mó)较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方(fāng)面的能力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公(gōng)司(sī)发行(xíng)的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合(hé)计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基(jī)金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会(huì)牵五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方头相关(guān)部(bù)门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施(shī)对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于(yú)保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的(de)资(zī)产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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