AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的(de)快速(sù)发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互(hù)联(lián)网平河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(píng)台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的(de)复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能(néng)和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字河北属于南方还是北方 河北属于北方吗头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加(jiā)重视这一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zh河北属于南方还是北方 河北属于北方吗e)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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