芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年(nián)失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年(nián)失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT率上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失(shī)业率(lǜ)较去(qù)年同期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)则不能忽(hū)视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提(tí)高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业率的(de)分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口在(zài)此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力(lì)数(shù)量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数(shù)据解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就业(yè)人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比(bǐ)例(lì)明(míng)显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年(nián)龄(líng)群体中(zhōng)这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业(yè)人群(qún)后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第一大失业(yè)原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失(shī)业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在(zài)其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行(xíng)业(yè)是国民经济(jì)分类(lèi)的(de)农业(yè)和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和(hé)房地产等其(qí)他6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT1年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作(zuò)为(wèi)各(gè)行业失业率的(de)近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多(duō)高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复(fù)苏出现分化。今年(nián)一(yī)季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密(mì)集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员(yuán)增长的(de)症结在于服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青年就业(yè)大量流向知识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育(yù)的青年(nián)失业(yè)人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下(xià)降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部(bù)分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出(chū)生人口(kǒu)最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢(huī)复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但(dàn)可能仍(réng)然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即(jí)进入(rù)就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年人初(chū)次(cì)就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人(rén)口(kǒu)长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针对全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业率的(de)讨论(lùn)以(yǐ)全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员(yuán)”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国月度劳动力(lì)调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查样(yàng)本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公司

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