今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积(jī)极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到(dào)来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国(guó)先进制(zhì)程的扩(kuò)产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是(shì)另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的(de)话题也(yě)屡见(jiàn)报(bào)端，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力(sōng)松管理的(de)5只基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的副总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一(yī)季度(dù)主要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的(de)营(yíng)收增长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工(gōng)智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基础的(de)解决(jué)方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分(fēn)化更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基(jī)金净值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了(le)港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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