5月(yuè)以来，嘉实基(jī)金、博时基金、富国基金、南方基金等多家头(tóu)部公募基金密集申报了跟踪海(hǎi)外半导(dǎo)体指数(shù)QDII产(chǎn)品，布局(jú)全(quán)球半导体市场，引发(fā)业内广(guǎng)泛关注。

　　从(cóng)国(guó)内(nèi)半导体板块表现来看，在经历一(yī)季(jì)度的持(chí)续(xù)回(huí)调后，半导体板(bǎn)块自4月中下旬以(yǐ)来(lái)又开始持续下跌。不过资金对(duì)主题ETF越跌(diē)越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时(shí)间看，年(nián)内超(chāo)半数半导体(tǐ)主题ETF产品份(fèn)额出(chū)现正增长(zhǎng)，最高(gāo)份额增(zēng)幅超1282％。

　　多(duō)位业内人士认为，资金对半导体主题(tí)ETF的越(yuè)跌越(yuè)买，主要是基于对板块中长期投资价值(zhí)的肯定。尽管(guǎn)半导体板块年内表现震荡，但随(suí)着国产(chǎn)替代持续推进(jìn)，以及近期AI行情的带动下(xià)，板块细分领域仍有较多投资(zī)机会(huì)。

　　越(yuè)跌越买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从(cóng)国(guó)内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历(lì)一季度的持续回调后，半导体板块(kuài)自4月(yuè)中下旬以来又开始持续下跌。以中(zhōng)证全(quán)指半导(dǎo)体(tǐ)指数表现(xiàn)为例，该指(zhǐ)数在4月6日攀(pān)至年(nián)内高位后便开始不断下跌(diē)，4月10日至5月(yuè)12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周板块表现上，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)与半导体生产设备板块(kuài)周(zhōu)跌幅为(wèi)-3.25％，在(zài)24个Wind二(èr)级行业中跌幅居前(qián)。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管(guǎn)板块持续下跌(diē)，但资金对(duì)主题ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，月内半导体芯片主(zhǔ)题ETF收益均(jūn)告负(fù)，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨。其中，工银瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏华(huá)国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF月内份(fèn)额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主(zhǔ)题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇添富中证芯片(piàn)产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证(zhèng)韩交所(suǒ)中韩(hán)半导体ETF等三(sān)只(zhǐ)产品份额出现下降外(wài)，其余产品份额均有(yǒu)大幅(fú)增长。其中，嘉(jiā)实(shí)上证(zhèng)科创(chuàng)板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列(liè)第一(yī)，年(nián)内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持(chí)续下跌，嘉实上证科创板芯片ETF基金经(jīng)理田光远分析，当前半导(dǎo)体行业(yè)复苏(sū)不(bù)及(jí)预期主要原因，一是国(guó)产替(tì)代(dài)进(jìn)程不及预期，国内(nèi)半导(dǎo)体企业相比海外半导体大(dà)厂起步较(jiào)晚，在技(jì)术和人才(cái)等方面(miàn)存(cún)在差(chà)距(jù)，在国产替代过程中(zhōng)产(chǎn)品研发(fā)和(hé)客户(hù)导入进程可能不及预期；二(èr)是(shì)下(xià)游(yóu)需求不(bù)及预(yù)期，在边(biān)缘(yuán)政治和全球经济疲软背(bèi)景(jǐng)下，全球电(diàn)子(zi)产(chǎn)品等终端需求可能不(bù)及预期(qī)，从而导致对半导体(tǐ)产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年(nián)是全球半导体(tǐ)行业正处于下行筑底(dǐ)的阶段，但我们认为(wèi)有望于今(jīn)年看到(dào)拐点的(de)出现”田(tián)光远表示，在本(běn)轮周期中，率先回(huí)暖的种类(lèi)要看芯片下(xià)游的(de)景气(qì)度，有创新属性和份额提升属(shǔ)性的环(huán)节会(huì)率(lǜ)先回暖。一方面(miàn)中国经济体重要的构成(chéng)央国企对资产(chǎn)回报提出(chū)要求，民营企业(yè)的竞争力(lì)提(tí)升也会(huì)更加依赖数字化，成本(běn)效率(lǜ)提升是数字化的长期关键驱动力，另(lìng)一方面短(duǎn)周期维度数字(zì)经济有(yǒu)顺周(zhōu)期属性，经济(jì)复苏(sū)会加大企业数(shù)字化投入(rù)力度(dù)。

　　九泰基金战(zhàn)略投资部副总监(jiān)、九(jiǔ)泰(tài)泰富灵活配(pèi)置(zhì)混合（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示，首先，回顾年初以来半(bàn)导(dǎo)体板块上涨(zhǎng)的原因(yīn)，一方(fāng)面(miàn)是2022年板块调整(zhěng)幅度较大(dà)，行业估值(zhí)处(chù)于底部位置；另一方面市场预(yù)期基本面即将见底，再加上有(yǒu)AI主题的催化，所以从(cóng)年初到4月初半导体指数(shù)出现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中(zhōng)许多个股的股价其实(shí)是过度(dù)反应的，所以随着4月(yuè)中(zhōng)下旬半导体一季(jì)报披(pī)露，整体呈现强预期、弱现实的表现，再加上AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温，综合因素引起行业近期的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体(tǐ)投(tóu)资价值

　　尽管半导体板块(kuài)年(nián)内表现震(zhèn)荡，但从(cóng)资(zī)金对(duì)主题ETF产品越跌越买(mǎi)也能看出投资(zī)者对板块价值(zhí)的肯定，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)也表示，长期(qī)看(kàn)好(hǎo)半导体(tǐ)板块投(tóu)资价值。

　　“我们认(rèn)为当(dāng)前无需(xū)过(guò)度悲(bēi)观。”嘉实基金田光远表示，从(cóng)基本(běn)面(miàn)上，人(rén)工(gōng)智能(néng)给半导(dǎo)体带来了新的(de)需求(qiú)增量，从周期视角，预计未来(lái)1-2个季度(dù)虽然会有一定业绩的压力，但一方面需求(qiú)会重(zhòng)新复苏，另一(yī)方面(miàn)中国半导体企业有国产替代(dài)的(de)中期逻辑支撑；另外，估值方面(miàn)，半导体板块估(gū)值(zhí)波动较大(dà)，且子板块和细分线索较多，始终有估值合(hé)理甚(shèn)至低估的机会出(chū)现。

　　田光远认为，当前该板块很(hěn)多优质的公司处(chù)于历史估值分位低位区间，随着需(xū)求回暖或者新产品的突破，会有形成很(hěn)好的投资机会。他进(jìn)一步(bù)表示，人类历史经历了三(sān)次工业革命，前两次(cì)都是以能源为(wèi)对象进行创(chuàng)新，第三次是(shì)信(xìn)息(xī)为对象(xiàng)进行创新，当(dāng)前阶(jiē)段的人工(gōng)智(zhì)能从感知智能走向认知智能后(hòu)，将对人类生产力的提升产生(shēng)巨大的影响，也会开启新一轮的工业革命，它(tā)是信息(xī)革命经历(lì)了个人电脑、互联网革命和(hé)移动互联(lián)网革命后在万物智联(lián)层面的延伸，将会在(zài)经济、社会(huì)、政治、军事等方面(miàn)全(quán)面(miàn)影响人(rén)类社(shè)会。当前(qián)仍处于新(xīn)一轮产业(yè)革命爆发的(de)早期的阶段(duàn)，在人工智能带来(lái)的技术(shù)变(biàn)革浪潮下(xià)，人工(gōng)智能对云管端(duān)各(gè)方(fāng)面都产(chǎn)生了(le)影响，云侧变化最为(wèi)显著(zhù)，很(hěn)多环节发生了改变，产(chǎn)生了新的投资方向，如算力芯(xīn)片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人工智能应用的落地，端侧(cè)和(hé)网侧(cè)的新硬件也会产生新的投(tóu)资机会。因此我们长期看好半导体的(de)投资价值。”田(tián)光远建议投资者长期关注该板块投(tóu)资机会，他认为可以重点配置的主线包括以(yǐ)AI为代表的(de)创新(xīn)线、周期(qī)见底(dǐ)后(hòu)的复苏线、以及(jí)以半导(dǎo)体(tǐ)设备材料国产化为代表的制造(zào)线(xiàn)。

　　诺安基金科(kē)技组基金(jīn)经理刘(liú)慧影也表示，2023年全面看好整个半导体(tǐ)板块，其中，从半(bàn)导(dǎo)体国产化(huà)为主的设备(bèi)材料EDA板块，到下(xià)游需求为主的(de)芯(xīn)片设计都会(huì)在(zài)今年(nián)都有非常(cháng)好(hǎo)的机会。首先，基本(běn)面上，美国对中国的极限制裁(cái)将加速中国芯片的国产替代，党的二十大对于科(kē)技(jì)安流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点全的强调为芯(xīn)片的国产(chǎn)替代提供了坚实的理论基础。其次(cì)，芯片设(shè)计板块(kuài)经过近一年的充分调整，股价已经充分反映悲观预期。最(zuì)后，伴随AI等(děng)新需求拉动，整(zhěng)个芯片(piàn)设计板块有望正(zhèng)式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和(hé)调研半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业库存、动销数据(jù)和重点(diǎn)公司的边际变化，同时动态跟踪(zōng)电子消费品的(de)复苏(sū)情况，预判半导体景(jǐng)气的拐(guǎi)点。”九泰基金刘源表示，展望未来，AI的基(jī)础模(mó)型训练需要大(dà)量算力(lì)，硬件基础设施成为发展基石，算力芯片等核心环节预期将会受(shòu)益，后续有望驱动半导体行(xíng)业持续增长。此(cǐ)外，半导体设(shè)备公司(sī)的一季(jì)报业(yè)绩相对较强，国产化趋势仍在加速推进，后续半导体设备、材料(liào)也是可以关注的方向。存(cún)储作为半导体中(zhōng)最大(dà)的(de)周期(qī)品(pǐn)种，也可能在年内(nèi)迎来(lái)边(biān)际变化，需要持续流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(xù)动(dòng)态跟踪(zōng)。

　　“风险方(fāng)面，我(wǒ)认为需要关注(zhù)景气度修复速度和(hé)估值的(de)匹配程(chéng)度，尽(jǐn)管基本(běn)面改善的(de)趋势比较(jiào)确定(dìng)，但(dàn)改善的过程中股价有(yǒu)可能波动较大(dà)，要(yào)结合基本(běn)面变化综合判(pàn)断配置价值，我们也会通过适当(dāng)调仓来平(píng)衡风(fēng)险。”刘(liú)源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点