随着一季(jì)报披(pī)露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的(de)公募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给(gěi)改革(gé)三只基金是全市场公募FOF一季(jì)度持(chí)有只(zhǐ)数(shù)最多的(de)权益基(jī)金，相比去年四季度(dù)，易方达(dá)供给改革取代融通健(jiàn)康产业，新(xīn)进(jìn)FOF“最爱(ài)”权(quán)益基金前(qián)三(sān)名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权(quán)益资(zī)产(chǎn)，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的(de)行业做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了(le)部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多(duō)位(wèi)FOF基金经理认为，中期维持(chí)对(duì)权(quán)益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处(chù)于底部向上修(xiū)复的状态(tài)，且市场估值(zhí)压力(lì)仍较小，战略上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定价资(zī)产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易(乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020yì)方(fāng)达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一(yī)季(jì)的(de)基金配置清单也(yě)重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公(gōng)募(mù)FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是(shì)目前公(gōng)募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基(jī)金，这(zhè)也(yě)是华商(shāng)新(xīn)趋势优选第二个季度坐(zuò)上公募基金(jīn)“团(tuán)购”榜首，去年末乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020是(shì)与融通健康产(chǎn)业并列首位(wèi)。在此之前，则由海富通改革驱动连续(xù)第(dì)五个季度霸(bà)榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个月持(chí)有等(děng)基金在一季度均重点配置华商新趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养老(lǎo)2040五年等基金将华商(shāng)新趋(qū)势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一季度末公募FOF合计(jì)持有(yǒu)华商新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基(jī)金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势(shì)优选的(de)FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增(zēng)加了(le)5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金成立(lì)于(yú)2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过(guò)往长期以成长风(fēng)格著称，截止(zhǐ)今年一季度(dù)末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被(bèi)错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或出现(xiàn)好转信号的公司敢(gǎn)于重(zhòng)仓买(mǎi)入。

　　易方达(dá)供给(gěi)改革(gé)在一季度(dù)新进公募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给改革，合计持(chí)有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金(jīn)经理杨宗昌是化学博(bó)士，有(yǒu)过多年(nián)化工研究经验，他坚持(chí)在熟(shú)悉的行业内(nèi)把握投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更(gèng)趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基(jī)金增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光(guāng)伏(fú)产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技(jì)ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方达新(xīn)兴成长位列(liè)增持(chí)份额前三(sān)；偏股(gǔ)混合基(jī)金增(zēng)持前三则被易方(fāng)达信息产(chǎn)业、财通资(zī)管健康产业、中欧碳中和占据；股票基(jī)金增持前三(sān)分别为中欧信息(xī)产(chǎn)业、汇添(tiān)富(fù)外延增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏智胜先(xiān)锋；平(píng)衡基(jī)金(jīn)增(zēng)持前(qián)三(sān)则(zé)是交银(yín)定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易(yì)方达(dá)平稳增长；偏(piān)债混合基金增持前三依(yī)次为易(yì)方达(dá)安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过高(gāo)行业配置比(bǐ)例(lì)

　　一季度(dù)A股市场整体表现相对(duì)较好，但(dàn)行业分化(huà)较大。受益(yì)于(yú)数(shù)字经济政策的提(tí)振与人(rén)工智能主(zhǔ)题的不断发(fā)酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新能源(yuán)等(děng)板块表现较弱。从一季(jì)度披露的情况上看，部分FOF基(jī)金(jīn)经理继续超配权益(yì)仓位，并向成(chéng)长风格偏移，也(yě)有部分(fēn)FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅过高行(xíng)业基金进行(xíng)了减仓(cāng)， 增加了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业绩(jì)领(lǐng)先的兴(xīng)全(quán)安泰(tài)平衡养老FOF基金经(jīng)理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进行(xíng)以下操作(zuò)：1、持(chí)续维持权益资产(chǎn)的仓位略高(gāo)于权益配(pèi)置中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提升组合中成长型基金的配置比(bǐ)例，同(tóng)时(shí)适度降(jiàng)低(dī)价值型基金的配(pèi)置比例；3、逢(féng)高减持部(bù)分转债品(pǐn)种，增(zēng)加其他确定(dìng)性较高(gāo)的绝对收益或相(xiāng)对收益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与(yǔ)股票定增、大宗(zōng)交易等投资机(jī)会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前权(quán)益部分依然保持略超配价(jià)值风格，但偏离幅度已显著下降，保(bǎo)持一贯(guàn)的“略偏左侧”和(hé)“适度均衡”的配置(zhì)策略，通(tōng)过积极挖掘市场上(shàng)相对收(shōu)益(yì)和绝对收益的(de)投资机(jī)会(huì)不断增厚(hòu)组合收益(yì)，通过(guò)“多资产、多策略”的方(fāng)式来(lái)平滑组(zǔ)合波动，努力将该基金呈(chéng)现为(wèi)“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确(què)定的(de)‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国城(chéng)镇发(fā)展、博时(shí)标普500ETF新进(jìn)兴(xīng)全安(ān)泰前十大重仓基金，富(fù)国(guó)信(xìn)用债、万家(jiā)安弘淡出前十(shí)大之列。

　　“在年(nián)初的时候，基金(jīn)经理对全年市场(chǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)判断不是很清晰，因此(cǐ)组合整体(tǐ)上(shàng)除(chú)了向(xiàng)小市值成长(zhǎng)风格有一定偏离外，其(qí)他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理对今年全年股票市场的主(zhǔ)要方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操(cāo)作上(shàng)，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价值风格基金(jīn)和股票，以及与数(shù)字经济相(xiāng)关的基金(jīn)和股票，未(wèi)来(lái)计(jì)划视相关板(bǎn)块的估值水平变化做动态调(diào)整。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年一季度(dù)的(de)主要(yào)持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部(bù)分(fēn)主动权益基金进行了分(fēn)散和优(yōu)化(huà)，在一季度(dù)股票市场整(zhěng)体小幅上涨但(dàn)行业之间(jiān)分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长期基(jī)本面、行业景(jǐng)气(qì)度、估值、性价(jià)比等的判断(duàn)，对行业风(fēng)格的持(chí)仓(cāng)结构进行(xíng)了小幅调整，减(jiǎn)持(chí)部分涨幅较高的(de)行业基(jī)金，增持(chí)部分短期表现较差(chà)的行业(yè)基金。

　　年(nián)内(nèi)表现领(lǐng)先的(de)平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整(zhěng)体保(bǎo)持中枢附近的(de)权益仓位(wèi)，但(dàn)内(nèi)部结构有所调整。债券方(fāng)面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主；权益方面，基(jī)于不同板(bǎn)块的(de)基本面和估值性价比，略加仓(cāng)港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓(cāng)兑现部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳(wěn)健均衡(héng)状态，重点关注一(yī)季报超预期(qī)的(de)方向。

　　易方达(dá)汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了深度价值(zhí)和价(jià)值质量等偏(piān)价值策略的基金(jīn)的超配(pèi)比例(lì)，继续(xù)超配偏小盘(pán)风格(gé)的(de)基(jī)金，适度增加了偏成(chéng)长策略的(de)基金的配置比(bǐ)例。在行(xíng)业方(fāng)面，TMT等科技行(xíng)业经历(lì)过去几年的大幅调整，处于(yú)“三(sān)低(dī)”类资产（景气周期低位、低估(gū)值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策(cè)略基金的配置比例(lì)。不(bù)过仍然选(xuǎn)择那些能够长期拿得(dé)住的基金，很少去追逐那些短期(qī)大幅度上涨的(de)、最亮眼的科(kē)技(jì)基金。在不(bù)同地域的投资方面，在市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度目标配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金的(de)权益类资(zī)产实(shí)际配置比例为71％，相对年(nián)度目标(biāo)配(pèi)置(zhì)比例战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　富(fù)国(guó)智优精选3个月(yuè)持有一季度操作(zuò)上围绕经济(jì)增长(zhǎng)和政(zhèng)策支(zhī)持方向作为调整配置主要方向，组合(hé)主要提高了中小盘暴露、加(jiā)大对于业(yè)绩(jì)预期增速较高板块的配(pèi)置，并(bìng)通过优选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高、稳(wěn)定性较好的(de)标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观(guān)察，鹏(péng)华(huá)养老2045将组合(hé)权益资产维持超(chāo)配状态，结构上(shàng)均衡(héng)配置(zhì)于：受益于顺周期低估(gū)值的金融周期板块、受益于社会(huì)经济活动趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及(jí)受益于产业(yè)周期见底及国产替代的科(kē)技制(zhì)造板块上。

　　权益市(shì)场仍(réng)将有所作为

　　关注确(què)定性和未来发展方向的(de)机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市(shì)场存(cún)在哪些风险和机会？如(rú)何(hé)寻找投资主线？FOF基(jī)金经理(lǐ)们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着经(jīng)济数据(jù)真空(kōng)期(qī)的度过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶(jiē)段。中期维持对权益资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部(bù)向上修复(fù)的状态，且市场估值压力(lì)仍较小，战略上将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率定价资产估(gū)值(zhí)修(xiū)复。从确定(dìng)性和未来发(fā)展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和(hé)新技术领(lǐng)域(yù)。大(dà)复苏中在大消费板块内(nèi)重点关注航空(kōng)出行供需格局和票价弹(dàn)性带来的潜在超预期(qī)机会(huì)。投资端关注(zhù)地产(chǎn)链以及一带一(yī)路带(dài)动下的部分细(xì)分(fēn)领域配(pèi)置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老目(mù)标五年(nián)基金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国内(nèi)权益来讲，当(dāng)前历史估值分位、相对债(zhài)券资(zī)产的(de)估值处均(jūn)在具备吸引力(lì)的水平(píng)，为长期投(tóu)资提(tí)供一定安全边(biān)际。年内(nèi)经(jīng)济修(xiū)复是确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策(cè)仍有相机抉择加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结(jié)构(gòu)上，维持此前判断，关注(zhù)受益于稳内需政策(cè)加码的领(lǐng)域，包(bāo)括(kuò)地产链、政府支(zhī)出或补贴可能增加的基(jī)建、信创、自主可(kě)控(kòng)等领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情绪的过热(rè)持谨慎的(de)态度，后续会持续(xù)关注新技术对(duì)经济各个领域的(de)影响；对(duì)消费服(fú)务业来讲，去(qù)年博弈情绪已(yǐ)较浓，二(èr)季度市场(chǎng)对(duì)其关注(zhù)度有望随(suí)着节(jié)日(rì)出(chū)行、消费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理(lǐ)薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当前中国(guó)经济(jì)处(chù)于复苏(sū)早期(qī)，2月(yuè)以来市(shì)场的下跌属于“放开交易(yì)”、春季(jì)躁动后的(de)正常回(huí)调。复(fù)盘历史(shǐ)上(shàng)的复苏(sū)周期，权(quán)益方面均(jūn)能(néng)有所作为，基(jī)本面的总体改(gǎi)善能激(jī)活市场的生态，市(shì)场会不(bù)断(duàn)寻找基(jī)本面(miàn)改善的诸(zhū)多细分方向。结(jié)构方面，市场一季度已找(zhǎo)出“中特(tè)+”、数字经济两条主线。4月份(fèn)开始(shǐ)，估(gū)计(jì)市(shì)场(chǎng)会围(wéi)绕各行业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期、全年指引较好(hǎo)的细分方向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期方(fāng)向也(yě)会存在(zài)机(jī)会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示(shì)，未来持续关(guān)注以下三个方向：一是顺周(zhōu)期低(dī)估值板块具备长(zhǎng)期投资价值，此(cǐ)外，关注央(yāng)国企改革能(néng)否带来(lái)相关行业(yè)、企(qǐ)业基本面的改善，并打开估值(zhí)提(tí)升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药(yào)板块的场景(jǐng)复苏逻辑(jí)较(jiào)为确(què)定，比较而(ér)言，医药(yào)板块的估值性价(jià)比更高(gāo)。三是科技(jì)制造板块，特(tè)别是国产替代的(de)关(guān)键环(huán)节(jié)，是长(zhǎng)期(qī)关注的方向(xiàng)。短(duǎn)周(zhōu)期(qī)来看，半导体行业(yè)可能在(zài)下半年(nián)周期见底，计算机行业的景气(qì)度相较于去年也是大幅(fú)改善。而人工智能等(děng)技术的突(tū)破，有(yǒu)可能打开科技板块的成长空间。

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