馈赠的意思

　　本(běn)周铁矿馈赠的意思石期(qī)货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报记者注(zhù)意(yì)到，本(běn)周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于(yú)下跌的(de)态势(shì)，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需(xū)继(jì)续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走弱开始对(duì)炉料(liào)端价格形成负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格(gé)跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格受高(gāo)铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月(yuè)合约开(kāi)始计价终(zhōng)端需求(qiú)走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系(xì)期货整体走弱(ruò)，品种间形(xíng)成负反馈(kuì)局(jú)面。从(cóng)终端需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致(zhì)钢材需求复苏(sū)乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构成压力。”国投安信期货高级(jí)分析师(shī)何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿石分析师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到港(gǎng)压(yā)力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量(liàng)矛盾不明(míng)显。港口库(kù)存本(běn)周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库(kù)不应(yīng)有过高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石二季度(dù)将(jiāng)逐步(bù)进入发运旺季(jì)，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产(chǎn)量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压(yā)力(lì)将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐步转馈赠的意思(zhuǎn)向宽松(sōng)，下(xià)半(bàn)年这一趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清(qīng)晰(xī)，远月(yuè)合约的(de)估值有中长(zhǎng)期的(de)下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风(fēng)等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存维持(chí)下降态势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策(cè)调控力度增大(dà)，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库存按(àn)需(xū)补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到(dào)货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季(jì)后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期(qī)市场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁(tiě)矿石的(de)支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩(suō)量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块(kuài)的后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端需求(qiú)尚未(wèi)有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色(sè)系整体依(yī)然承压。持续调整(zhěng)后(hòu)压(yā)力得到基本(běn)释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上(shàng)较为波折，供(gōng)需边(biān)际(jì)上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是(shì)太突(tū)出，价格(gé)波动幅度较前两年将有明显下降。这也(yě)意(yì)味着，以内(nèi)需(xū)为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过(guò)分悲(bēi)观。预计(jì)市场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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