5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌(diē)，最(zuì)近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股的ETF产品年内(nèi)收益告(gào)负，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份(fèn)额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷(fēn)纷创下历(lì)史新高(gāo)。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面(miàn)主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场走(z现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少ǒu)势较弱。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，看好人工智能(néng)、互(hù)联网科(kē)技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增(zēng)幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领(lǐng)涨港股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易(yì)方达(dá)、富国基金等旗(qí)下(xià)5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的(de)高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽有小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬(xún)之(zhī)后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数在同日创下年内收(shōu)市新(xīn)低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波(bō)动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个(gè)因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国(guó)债务上限到期带来的(de)债务违约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互联网以(yǐ)及(jí)新经济(jì)领域上市公司，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台了制造设备管(guǎn)制措施(shī)，加大(dà)了市(shì)场对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪(xù)偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波(bō)动(dòng)较大(dà)主要(yào)有基本面以及资(zī)金面(miàn)两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内(nèi)疫后复苏有较(jiào)高的预(yù)期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏情况，我们确(què)实看到(dào)由于线下(xià)场景的修复，消费需求出(chū)现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有(yǒu)所减弱(ruò)，这也使得(dé)市场(chǎng)对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端(duān)预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流(liú)动(dòng)性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外对(duì)于暂停加息的节奏出现反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而(ér)流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关(guān)度较高(gāo)，在(zài)基(jī)本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱(ruò)关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后(hòu)我们预(yù)期中国经济向上，美国经(jīng)济进(jìn)入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果中美两边的状(zhuàng)态(tài)变化还是(shì)需(xū)要(yào)更长时间，但大概率还(hái)是会发(fā)生的(de)，在(zài)这个过程(chéng)中的波折就对应着人民币汇率(lǜ)和港股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水平已处(chù)于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比，并看好人工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会(huì)得到改善，结合(hé)当前的低估(gū)值水平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大且回调较多的细(xì)分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药(yào)等，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建议投(tóu)资者通过定投(tóu)分散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡风险和机(jī)会。同(tóng)时(shí)，选择更(gèng)有价值的细分赛(sài)道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工(gōng)智能有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的(de)表(biǎo)现，未来人工智能(néng)应用或利(lì)好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创新药(yào)是国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的(de)细分赛(sài)道，对比(bǐ)美(měi)国创新药占比医药市(shì)场(c现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少hǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值得(dé)关注。此外(wài)，港股消费行(xíng)业也有望(wàng)上行。因为目(mù)前我(wǒ)国(guó)经(jīng)济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国内经(jīng)济长远发展的确(què)定(dìng)性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主导的市(shì)场，因此海外(wài)经济数(shù)据(jù)对港股资金面会产生(shēng)较(jiào)大影响。在(zài)当前流动性持续承(chéng)压和较弱的(de)国际宏观环境背景下(xià)，短期港股或(huò)是(shì)震荡行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性且具备估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)的标(biāo)的(de)。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美国(guó)经济下(xià)滑比预期(qī)更快这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我们可能(néng)就会(huì)看到人民币(bì)汇率的(de)走(zǒu)强，同时港股整体表(biǎo)现也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步指出，可以先重点关注运营商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差异很大(dà)，建议更多(duō)关(guān)注个(gè)股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期维度(dù)来看，当下港股市场(chǎng)具(jù)备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，当(dāng)前(qián)估值水平仍然(rán)位于历史偏低水平(píng)。从基本面角度来(lái)说，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概(gài)率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的相对悲观(guān)的预期，往后(hòu)看随着(zhe)经济的缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度(dù)来看，美联储暂停加(jiā)息(xī)虽在节(jié)奏(zòu)上较难(nán)判断，但(dàn)往未来看(kàn)是(shì)大概(gài)率事(shì)件，预计人(rén)民币汇率的压力也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块上，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及(jí)海(hǎi)外多重(zhòng)因素影响，市场整体波(bō)动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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