本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发(fā)现(xiàn)大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和(hé)生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输应料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决方案，为(w料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗èi)功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头了(le)（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗ong>五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入和(hé)利润(rùn)来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化(huà)模(mó)组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能(néng)力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单(dān)存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军工集(jí)团。成立(lì)至(zhì)今，航天(tiān)南湖(hú)已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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