用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nim医学上是什么意思ián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同(tóngim医学上是什么意思)步大(dà)增、股价(jià)大(dà)涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年报显示(shì)，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股价相对(duì)高点进(jìn)行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定(dìng)增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：im医学上是什么意思一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末(mò)退(tuì)出(chū)前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战(zhàn)略(lüè)发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的(de)企(qǐ)业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年(nián)的规(guī)模(mó)研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云(yún)进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云(yún)服务转型(xíng)取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重不(bù)足，也反应了(le)其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可(kě)以说是踏(tà)步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还(hái)是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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