一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优(yōu)势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人(rén)投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么(ér)从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到(dào)个人投(tóu)资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(r白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么ine-height: 24px;'>白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么én)投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时(shí)间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这(zhè)一数(shù)据更代表了机构(gòu)投资(zī)者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现(xiàn)大(dà)部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金(jīn)关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能(néng)够获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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