昨天深(shēn)夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午，美国共和党债(zhài)务(wù)上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭(bì)门会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫(gōng)谈判代表实在(zài)不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调(diào)，他不知道双方是否会在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻(zǔ)的(de)消息传出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔传出(chū)了有望暂停加息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能(néng)影响联(lián)储的利率路(lù)径，若(ruò)源于银行业危机的信贷(dài)环境收紧导致经济(jì)放缓，美联(lián)储可能不必让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员目(mù)前预计(jì)，美联储6月(yuè)份加息25个基(jī)点的可能(néng)性为22.4％，低于(yú)一天前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员预计美联(lián)储下月将利率维(wéi)持(chí)在5％至5.25％区间(jiān)的可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员(yuán)似(shì)乎(hū)更受(shòu)债务上限事态发展的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅(fú)收窄；美(měi)债价(jià)格(gé)跳(tiào)涨、收益(yì)率跳(tiào)水，对利(lì)率前景敏感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离(lí)他讲(jiǎng)话前所(suǒ)创(chuàng)的两个月来高位(wèi)，一度较高(gāo)位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债(zhài)收益率逐(zhú)步回升(shēng)，全天攀(pān)升收官，美股(gǔ)和(hé)美元(yuán)的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周(zhōu)五(wǔ)高(gāo)开低走，受(shòu)债务上限谈判暂(zàn)停拖(tuō)累(lèi)三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌(diē)各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继(jì)续领跌(diē)，和(hé)跌近(jìn)3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致(zhì)持平一周前水(shuǐ)平(píng)，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以来最大周跌幅，在连(lián)涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元(yuán)/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点(diǎn)，有最新(xīn)消息(xī)称，美国白(bái)宫谈判代(dài)表已抵达会场，准备继续(xù)进行(xíng)债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国会(huì)众(zhòng)议(yì)院议长麦(mài)卡锡表示，共和党(dǎng)人(rén)将(jiāng)于北(běi)京(jīng)时间今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登推(tuī)动的增加政府开(kāi)支行(xíng)动(dòng)。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现金余(yú)额截至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩(shèng)下920亿美(měi)元。2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口>

　　鲍威尔：美国(guó)通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷压力可(kě)能无(wú)需继续加息(xī)

　　当(dāng)地(dì)时间周五（北京(jīng)时间(jiān)今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政(zhèng)策(cè)观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强(qiáng)调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返目(mù)标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会(huì)议暂(zàn)不(bù)加(jiā)息，而且银(yín)行业(yè)危机导致的信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美(měi)联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增长、就业和(hé)通(tōng)胀造成的负面影响，可(kě)能无(wú)需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美(měi)联储(chǔ)在收紧货(huò)币政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做太少的风险正变得(dé)更加平衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压力导(dǎo)致的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储(chǔ)有(yǒu)能(néng)力观(guān)察更多数据和未(wèi)来前景的演变，然后再决定(dìng)可能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准确度(dù)通(tōng)常存在挑战，他上(shàng)述提到的观(guān)点及其(qí)能(néng)实现(xiàn)的(de)程度也都存在不确(què)定性(xìng)，理由是“未来(lái)前景面临着(zhe)历史性高企的不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步收(shōu)紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这说明(míng)银(yín)行业(yè)危(wēi)机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放(fàng)“保持耐(nài)心”的(de)利率路径(jìng)信号(hào)。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行业压力将影响货币(bì)决(jué)策。

　　产业(yè)供需结(jié)构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货持续(xù)走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期(qī)货继续(xù)深(shēn)跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的(de)日内平(píng)今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究(jiū)所负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境(jìng)不(bù)乐观；三(sān)是(shì)交易者(zhě)在对冲操作中(zhōng)将纯(chún)碱(jiǎn)玻(bō)璃作为空头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能化分析(xī)师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见(jiàn)下游的(de)持(chí)货意愿依旧(jiù)较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影(yǐng)响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的(de)影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持(chí)续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃(lí)，主要原(yuán)因(yīn)在于前期(qī)（3月和(hé)4月(yuè)）需求较旺，下游补库(kù)至(zhì)环比高(gāo)位(wèi)。”他(tā)说，短期价格(gé)松(sōng)动，中下游的备(bèi)货情绪出(chū)现一定的谨慎或(huò)者恐高的情(qíng)形，因此产销出现了较为明显的下滑(huá)。在现货松(sōng)动、产(chǎn)销较(jiào)弱的(de)局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构(gòu)看，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面(miàn)，近期(qī)主要市场(chǎng)交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源新(xīn)增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴(xīng)能源1号线正(zhèng)式(shì)点火，新增天然碱产能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线原(yuán)计(jì)划于6月点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的(de)天然碱(jiǎn)预(yù)计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量新增产(chǎn)能和(hé)低成本纯碱的叠(dié)加(jiā)作用(yòng)下持续走低，周(zhōu)五又逢(féng)远兴能源点火的信息落地(dì)，市场看(kàn)空情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下(xià)跌。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介绍(shào)，纯(chún)碱的供需结构在9月会发(fā)生(shēng)变(biàn)化，这是(shì)市场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验证。在这(zhè)个(gè)供(gōng)需(xū)转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形成(chéng)负反馈，纯碱(jiǎn)现货价(jià)格也出(chū)现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现(xiàn)货向(xiàng)期货回归的(de)方(fāng)式收敛基差上可(kě)以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示(shì)，近期(qī)市(shì)场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂原(yuán)片库存天数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与4月2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来看，原片库存(cún)偏高，补库(kù)意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙(shā)河(hé)地区产销数(shù)据平均为65％，湖(hú)北地区产销数据平均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于(yú)3月及(jí)4月的数据，5月(yuè)份产销数据(jù)大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日(rì)熔(róng)量1000吨。预计2023年9月(yuè)份(fèn)玻璃日熔量(liàng)达(dá)到巅(diān)峰(fēng)，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主(zhǔ)要(yào)是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格(gé)在去库逻(luó)辑下出现过(guò)反(fǎn)弹，但(dàn)反弹(dàn)后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观(guān)，因此(cǐ)又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期、国(guó)内经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强(qiáng)势的(de)中观(guān)逻辑终敌(dí)不(bù)过(guò)疲弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做(zuò)强(qiáng)弱对冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃正是空(kōng)头配置，强化了(le)二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注(zhù)检(jiǎn)修(xiū)是否(fǒu)能(néng)带来现货(huò)价格(gé)短期的(de)企稳，但(dàn)中长期价格下跌至(zhì)成本线为大概率事件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯(chún)碱(jiǎn)投(tóu)产后必然(rán)走向过剩，而短期(qī)检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅为(wèi)长(zhǎng)期(qī)趋势下(xià)的扰(rǎo)动(dòng)，商品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋(qū)势(shì)预计继续(xù)向下。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃(lí)，需要等待的则是中下游的备货意愿何时能够(gòu)起来：一(yī)是等待下(xià)游(yóu)的原料库(kù)存(cún)消耗，二是对未来(lái)的需求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期库存(cún)为(wèi)主，需(xū)求(qiú)缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市(shì)关(guān)注在需(xū)求存(cún)在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧(jiù)具有连(lián)续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非(fēi)价格开始(shǐ)冲击成本，或是(shì)供需上有重大改变，否(fǒu)则(zé)纯碱和玻璃依然维持(chí)弱(ruò)势。“短期则还(hái)是要关注(zhù)持(chí)仓的变化，短线资金(jīn)离场或使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一(yī)是(shì)基差不再(zài)是以现货下跌方式来修复(fù)；二是月供需预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维(wéi)持弱(ruò)势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投产进展、碱价(jià)降价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后续投产(chǎn)推迟，则盘面(m2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口iàn)或将维稳振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大力挺价(jià)，则盘面(miàn)也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱(ruò)势也将继(jì)续保持，中长(zhǎng)期(qī)则视终(zhōng)端需求变动来判断是否维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注下游(yóu)深加工订单情况、地产(chǎn)施工(gōng)端情况。若(ruò)后期地产(chǎn)施工端(duān)主体封顶数(shù)量较多，那(nà)么玻璃(lí)的需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深(shēn)加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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