随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进成为第(dì)一(吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复(fù)的力(lì)度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下跌(diē)板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(w吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗èi)新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是(shì)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进(jìn)行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经(jīng)理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的(de)生产和(hé)生活方式带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业(yè)格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大部(bù)分公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个(gè)股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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