本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名(míng)企业合作设(shè)立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业(yè)绩最好的(de)时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能(néng)神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那(nà)一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完(wán)成后(hòu)的(de)下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的(de)制造商(shāng)。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在(zài)23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出chē)数(shù)字(zì)化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出diàn)力工程技术(shù)服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设(shè)等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为智能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的(de)国家级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和(hé)军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高(gāo)的(de)军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服(fú)务提(tí)供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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