近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(niána的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数)8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大(dà)文娱行业(yè)中a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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