自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.湖南电大几本，湖南长沙电大是几本24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一(yī)方面(miàn)源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期(qī)吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季(jì湖南电大几本，湖南长沙电大是几本)度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库(kù)存去化(huà)。供给与(yǔ)需(xū)求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及(jí)一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出(chū)来，下半年(nián)硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存(cún)加速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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