个(gè)人(rén)养老金业务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期(qī)一(yī)年的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和(hé)社(shè)会保障部数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务(wù)的代销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和(hé)与投资者的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金销售方面已有多方(fāng)实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)深(shēn)入(rù)多(duō)家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养老金业务(wù)正在(zài)获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资(zī)格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新(xīn)名录(lù)中个人养老金基金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券(quàn)商(shāng)数(shù)量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代(dài)销(xiāo)方(fāng)之(zhī)一，证券公司在(zài)个人养老金业务(wù)试点的(de)铺开和(hé)推广中(zhōng)持(chí)续发(fā)力，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格(gé)受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照(zhào)的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个人养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个(gè)人养老金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本(běn)实(shí)现个人养(yǎng)老金(jīn)公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)负(fù)责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等(děng)发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募基(jī)金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人指出，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务(wù)体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架能够带给客(kè)户更好的(de)服务(wù)办(bàn)理体验，产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客户对于金(jīn)融产品的(de)特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对(duì)自(zì)身投资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机(jī)构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地研(yán)究每类产(chǎn)品的特性；结合(hé)存量客(kè)户的个性(xìng)化(huà)画(huà)像和客户特(tè)点，为客户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的(de)多(duō)重福利动(dòng)员，二是(shì)个人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是，虽然(rán)开(kāi)户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但(dàn)如(rú)何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的(de)选择已令(lìng)投资(zī)者(zhě)目(mù)不暇接，如何(hé)让投(tóu)资者选择到适(shì)合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责(zé)人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线上线下相结合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户(hù)提供(gōng)有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结(jié)合个人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化(huà)评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信(xìn)赖(lài)的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数量(liàng)在(zài)“金融圈(quān)”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业(yè)银行召开(kāi)的(de)2022年报发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年(nián)末(mò)，该行(xíng)已经累计开立(lì)个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公布投资者(zhě)通(tōng)过其(qí)渠道开(kāi)通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社会保险公共服(fú)务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获(huò)准(zhǔn)开办(bàn)个(gè)人养老金业务(wù)的银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交易(yì)业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金业务的(de)规模(mó)相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务从引(yǐn)导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到(dào)组合(hé)配置的(de)全周期(qī)专业资配服务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券(quàn)亦推出个人养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服务陪(péi)伴于一(yī)体的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司开展走(zǒu)进企业推广个人(rén)养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时(shí)间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期(qī)组织了超过(guò)100场的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤(chè)情况(kuàng)、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同(tóng)时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的(de)养老产品

　　同时服(fú)务上寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个(gè)人(rén)养老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向(xiàng)之一。通(tōng)过(guò)不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步(bù)认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客户画像(xiàng)的(de)覆(fù)盖进行(xíng)后续服(fú)务(wù)。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是(shì)大中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模的企业员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群(qún)对(duì)未来退休(xiū)有一定的规划和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言(yán)，针对潜在(zài)客群(qún)可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通过(guò)投研(yán)优势和专(zhuān)业(yè)投顾队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过(guò)加强顾问(wèn)服务，帮助客户(hù)有(yǒu)效应对(duì)投(tóu)资组合(hé)净值的波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资(zī)金体量(liàng)制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供符合监(jiān)管部(bù)门(mén)要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗，提供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服务，包(bāo)括养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投(tóu)教(jiào)方面，应(yīng)加大(dà)资源投入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认(rèn)知。走进(jìn)企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线研(yán)讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户了(le)解(jiě)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)的重(zhòng)要性、投(tóu)资(zī)策(cè)略和(hé)长期规划(huà)，激发客(kè)户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建(jiàn)立(lì)内容(róng)丰富的一(yī)站式个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加强与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应(yīng)用方(fāng)面，引(yǐn)入智能(néng)科技和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析和算(suàn)法模型(xíng)，根据(jù)客户的(de)风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况和目(mù)标(biāo)退(tuì)休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性化服(fú)务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段(duàn)的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收(shōu)益告(gào)负

　　客(kè)户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投资者(zhě)的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收(shōu)益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做(zuò)到在(zài)保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉(diào)该(gāi)类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波(bō)动高(gāo)回撤特征产品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的(de)投资者也是可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老(lǎo)类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提(tí)是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的(de)“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同策(cè)略产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给合(hé)适的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身投(tóu)资(zī)目(mù)标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具(jù)体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)客户(hù)可(kě)选择目标日期型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动，带给(gěi)客户(hù)相(xiāng)对(duì)稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前的生活(huó)水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也(yě)是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年(nián)龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达(dá)到(dào)几十年(nián)，能(néng)够(gòu)承(chéng)受(shòu)一定(dìng)的短期(qī)波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一(yī)定的普惠(huì)金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资(zī)金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低(dī)总(zǒng)体波(bō)动，从而(ér)更好地满足(zú)投资者的(de)养(yǎng)老(lǎo)投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务(wù)高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务积极发展的(de)同时，与渠(qú)道网点和(hé)客户众多(duō)的(de)银(yín)行(xíng)等机构相比，券商(shāng)如(rú)何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势互补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞合(hé)而非(fēi)竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自(zì)身优势，服(fú)务好有养老(lǎo)投资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明(míng)确(què)养老规划(huà)业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客(kè)户提供基于(yú)客户需(xū)求和(hé)画像的养老规(guī)划方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提(tí)出，当前的政策要求(qiú)下，客(kè)户(hù)如果想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行(xíng)一系列前(qián)序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品的管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为单(dān)一(yī)，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富(fù)的(de)个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入(rù)和(hé)研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不(bù)少人发现自(zì)己的退税比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不(bù)少本来(lái)不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披(pī)露的数(shù)据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个月的时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预(yù)期(qī)，是大(dà)多(duō)人不愿意(yì)入金的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机(jī)构出台了不少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需(xū)要了解客(kè)户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规(guī)划，也(yě)需(xū)要业务(wù)人员及其所在(zài)机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满足(zú)个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其(qí)他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象(xiàng)没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人(rén)数占建立(lì)账户(hù)人(rén)数(shù)比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融(róng)监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就(jiù)关于促进专属商业(yè)养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关事项征求意见(jiàn)。根据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点业务转为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金(jīn)制度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据(jù)各家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)披露(lù)的专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融(róng)机(jī)构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加突(tū)出(chū)的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全(quán)有保障且(qiě)抗通(tōng)胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设(shè)计初心，必(bì)须切实从客户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分(fēn)利(lì)用资本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增(zēng)值能力资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户(hù)需(xū)求设计出(chū)在养老功能方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其个人养老业(yè)务负责人(rén)建议，参考部(bù)分发达国家的(de)经验，未来除了股、债(zhài)配置，或(huò)在未(wèi)来(lái)可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是(shì)说，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就(jiù)可以(yǐ)形(xíng)成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人(rén)寿(shòu)保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以通过(guò)“保单(dān)质押(yā)贷款”等多(duō)种金融工(gōng)具来解(jiě)决(jué)客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商(shāng)还(hái)发力个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)以外的个(gè)人补充养老金融方案(àn)，例(lì)如(rú)银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性等(děng)特(tè)点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特点，设(shè)计出多层(céng)次、多元(yuán)化、个性化的养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社会(huì)责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)与满足不同(tóng)养老需求的(de)资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的(de)企业(yè)年金业务，银河(hé)证券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托年金(jīn)组合(hé)的评价结果。此外(wài)，也(yě)可以利用年金机制间(jiān)接服务(wù)背(bèi)后的企业员(yuán)工(gōng)和(hé)机构(gòu)事业(yè)单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部(bù)分(fēn)省市提(tí)供(gōng)职业(yè)年金的(de)组合评(píng)价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企提供(gōng)企业年金组(zǔ)合评价(jià)等(děng)综(zōng)合金融服(fú)务(wù)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设(shè)部(bù)署的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合(hé)金(jīn)融服(fú)务体系均是(shì)公司积极响应(yīng)国家养老发(fā)展战略而推出(chū)的新(xīn)服务，体(tǐ)现(xiàn)了(le)在(zài)第(dì)二(èr)、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步(bù)建立(lì)了个人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代理(lǐ)销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有态度的个(gè)人(rén)养老金融服务。”罗(luó)黎(lí)明说道(dào)。

　　记(jì)者(zhě)观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这(zhè)项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户(hù)认识程度在不(bù)断提升。”某大型银(yín)行的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度(dù)正式(shì)落(luò)地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群(qún)体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海(hǎi)地(dì)区(qū)几家银行网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人(rén)养老金制度经过半年时间的(de)发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数(shù)方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个(gè)人养老金业务热情(qíng)高涨，有直(zhí)接(jiē)到(dào)营业部咨询(xún)的，还(hái)有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了个(gè)人咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学(xué)校教(jiào)师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来(lái)，她每年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后(hòu)，就分一部(bù)分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存(cún)长期(qī)也不会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质(zhì)量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他(tā)现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买个人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活(huó)质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻(qīng)人(rén)着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？<kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗/strong>

　　然而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)取得进(jìn)展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了解个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的民众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了(le)个人养老金账户，但完成资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但没存(cún)储的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为在(zài)个(gè)人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人(rén)养老金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商(shāng)从业(yè)人员的角度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财(cái)、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年(nián)轻人向记者直(zhí)言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求(qiú)当(dāng)然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要(yào)的。