自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出(chū)市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业(yè)和公司(sī)的(de)长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇(huì)法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下(xià)探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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