近期市场(chǎng)风向变动，北向资金调仓换股，外资基(jī)金也纷(fēn)纷行动。记者梳理(lǐ)发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三只(zhǐ)旗(qí)舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距离(lí)，但部分资(zī)金(jīn)开始行动。透(tòu)露(lù)什么(me)信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金(jīn)同时行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模(mó)43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为(wèi)中国(guó)平安(ān)、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗(qí)舰基金“施罗德国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银(yín)河娱(yú)乐、宁德时(shí)代、隆(lóng)基(jī)绿能。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另(lìng)一(yī)只旗舰基金(jīn)也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国(guó)A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华和(hé)施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的基金材料中并未解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者(zhě)梳(shū)理(lǐ)发(fā)现，施罗德对中国新能源车产(chǎn)业链(liàn)的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究日志(zhì)中解释道：长期来看，关注三大主题。一是电动车供应链；二是技术自(zì)主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设(shè)施(shī)。

　　为何看好电动车产业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候(hòu)变化的影(yǐng)响日益显现，全球各(gè)国的脱碳行动变(biàn)得(dé)越来越重要。转向电(diàn)动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的(de)一个方面。中国在这方面为投资者提供了重要的机(jī)会。中国在电动汽车价值链的供应方(fāng)面是全球的领导者，同时中(zhōng)国对成品车(chē)辆的需求方面也占据(jù)重(zhòng)要地(dì)位。可能很多人不知道的(de)是，全球(qiú)2022年销售(shòu)的所有电动汽(qì)车中，57％是在中(zhōng)国(guó)销售的(de)。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球电动车基础设施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平(píng)均一个公共(gòng)充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽(qì)车(chē)供应链中，有许(xǔ)多公(gōng)司正(zhèng)在在各自的(de)领域(yù)中建(jiàn)立(lì)主导地位，以某(mǒu)智能组件为例，它是(shì)电动(dòng)汽车中(zhōng)用于(yú)电池和电机温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商(shāng)。该(gāi)公(gōng)司在空调阀行业全球市场占有约60％的(de)份额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户(hù)包括(kuò)特(tè)斯(sī)拉(lā)等全(quán)球电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马(mǎ)等原始设(shè)备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球(qiú)范围(wéi)内(nèi)继续占据市(shì)场(chǎng)份额(é)——在(zài)法规(guī)的(de)支持下(xià)，该(gāi)公司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事(shì)实上，施罗德(dé)也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月(yuè)大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食(shí)品、锦江集团、中(zhōng)国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股(gǔ)逐一(yī)加仓，其中加仓幅(fú)度最大的就是宁(níng)德时(shí)代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额(é)超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我国动力电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公共充电桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车(chē)增量比(bǐ)为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池行业集中度(dù)方(fāng)面，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共计(jì)36家(jiā)动力电池企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家动力电池(chí)企业动力(lì)电(diàn)池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名(míng)来看，根据中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟(méng)数据显示，今(jīn)年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为(wèi)动力电(diàn)池(chí)行业的龙(lóng)头企业(yè)，宁(níng)德(dé)时代(dài)于2023年一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调(diào)仓换(huàn)股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是基于优异的(de)业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金净(jìng)流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向(xiàng)净流入榜首。北(běi)向(xiàng)资金净(jìng)流入较多的其它(tā)个股还包括宁德(dé)时(shí)代、工业富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华(huá)创(chuàng)、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流(liú)出较多的个(gè)股包(bāo)括格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好(hǎo)的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏基(jī)”。超(chāo)长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为(wèi)何持有(yǒu)宁德时代时，写道(dào)：宁(níng)德时代所(suǒ)处(chù)的位置是令人羡慕的(de)。它背后有两大增长机(jī)遇一是电动(dòng)车(chē)二(èr)是(shì)储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，这方面它(tā)的(de)市场份额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安(ān)全性、生命(mìng)周期和不(bù)含钴等特(tè)征而受到欢迎；动力电(diàn)池的企业发展与(yǔ)政府的脱碳(tàn)计(jì)划是(shì)一(yī)致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表(biǎo)示，如同所有的(de)投资者，他(tā)们的判断也可能是错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁德时代(dài)的竞争优势不(bù)复。随着电池成本(běn)下降，宁德(dé)时代若不能(néng)保持(chí)利润(rùn)率。宁德时代和电动车(chē)厂商(shāng)的关(guān)系(xì)若不(bù)能维系。这些因素(sù)都会影(yǐng)响柏基对于宁德时代的判(pàn)断(duàn)。

　　但并非所有的外资都在加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续(xù)股(gǔ)票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、宁德时代(dài)、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商银(yín)行、美的(de)集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州茅台、金山(shān)软件、中国平(píng)安(ān)、招商银行、万(wàn)华化学(xué)、恒生金(jīn)融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方(fāng)。3月基金加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森(sēn)堡）股票基金-中国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银(yín)行、石药集(jí)团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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