金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的(de)时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难(nán)言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大(dà)幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝(l上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗ǚ)等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现(xi上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗àn)弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联(lián)上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏(hóng)观因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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