本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑，公司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业(yè)绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡(pō)路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全(quán)国(guó)核心区(qū)域的(de)医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决(jué)方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入初禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化(huà)完(wán)成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技(jì)术(shù)服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技(jì)术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获得(dé)购销差(chà)价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依(yī)赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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