5月迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电(diàn)气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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