尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自(zì)4月10日(rì)以来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　地肖指哪几个生肖？>以(yǐ)史为鉴今年(nián)大概(gài)率演化为TMT大年(nián) 机构(gòu)预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创(chuàng)新(xīn)高 逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招(zhāo)商(shāng)策略张夏(xià)在4月23日研(yán)报中测算，本轮(lún)TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和(hé)电子自(zì)年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于万得全A的表现。由于今(jīn)年出现了以AI+代(dài)表的(de)大型(xíng)产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年(nián)的概(gài)率(lǜ)已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若(ruò)参考(kǎo)历史(shǐ)的调整时间和幅度(dù)，可(kě)能这一轮调整(zhěng)并没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波(bō)明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年(nián)四月(yuè)份到九、十月份期间会有一(yī)波主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也(yě)比较早(zǎo)是(shì)4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效(xiào)应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越早。对此，有(yǒu)业内人士预计，基本在一季报披(pī)露结束后，假设按此速度再(zài)调(diào)整(zhěng)一段时(shí)间(jiān)，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年(nián)中的(de)这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短期维(wéi)度业绩可(kě)能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今年(nián)业绩(jì)密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛夏攻势还会创(chuàng)新高(gāo)。考虑(lǜ)今年年初(chū)春季躁(zào)动是(shì)计算(suàn)机占(zhàn)优，招商证券张(zhāng)夏认为(wèi)按照历史经验(yàn)，要么(me)计算机转电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日研报(bào)认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将(jiāng)更贴合业(yè)绩的(de)相对优势，维(wéi)持(chí)TMT是全年(nián)主线的判断，并建议关注短期(qī)维(wéi)度业绩(jì)可能超(chāo)预(yù)期的部分(fēn)消(xiāo)费(fèi)板块，电(diàn)子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环(huán)节进(jìn)一步来(lái)看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练(liàn)/推理的算力载体和基础。数据量和算力的(de)提升(shēng)明显拉升了(le)AI服务(wù)器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂商带来了机(jī)会。国海(hǎi)证券(quàn)同样(yàng)在研报(bào)中指出(chū)，维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越(yuè)来(lái)越(yuè)广，对于算力的需求将(jiāng)呈现指数级增长，且(qiě)AI芯(xīn)片国(guó)产替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯片等领(lǐng)域，东北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环(huán)节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议(yì)关注国产光模块(kuài)龙(lóng)头公司(sī)：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商天孚(fú)通信；国产光芯(xīn)片领军企业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量(liàng)是普(pǔ)通(tōng)服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务(wù)器(qì)的(de)需求(qiú)日益增加，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪电股份、生益科(kē)地肖指哪几个生肖？技、联瑞新材、生(shēng)益(yì)电子、兴森科技等企(qǐ)业(yè)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，对(duì)于(yú)相关(guān)电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新(xīn)成长空间。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注(zhù)消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器产(chǎn)业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业(yè)链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全(quán)球算(suàn)力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括(kuò)工(gōng)业富联(lián)、沪电股份、环旭电子(zi)、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等(děng)；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创(chuàng)维数(shù)字(zì)等；4）景气(qì)度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预期(qī)强化的智(zhì)能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东山精密等。

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