5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观(guān)经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者：四(sì)大国(guó)有银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银(yín)行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在(zài)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济(jì)综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律机制(zhì)对于活期存(cún)款与(yǔ)定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，延续(xù)近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存(cún)款之间的存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次(cì)性调整通知存(cún)款和(hé)协定存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低(dī)银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的(de)作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等(děng)多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调(diào)整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银(yín)行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行(xíng)跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利率下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国(guó)内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学另一方面(miàn)，居民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存(cún)款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(lìng)一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益率不(bù)断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是(shì)否还有进(jìn)一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业(yè)银(yín)行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持(chí)实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降低(dī)全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性(xìng)继(jì)续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年(niá三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学n)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导(dǎo)致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件是(shì)做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公(gōng)募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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