财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社(shè)记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正陆(lù)续召集相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差(chà)损，要(yào)求(qiú)新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班shè)记者获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保监会人身(shēn)险部组织保险行业协(xié)会以及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预(yù)定利(lì)率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行业(yè)的影响，包括对(duì)新产品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化(huà)等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈(tán)会(huì)。其中，北京(jīng)参戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南(nán)京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管(guǎn)研究(jiū)后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财(cái)联社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对(duì)财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的(de)定价利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银(yín)团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期(qī)债券(quàn)和(hé)优质非标资产供给(gěi)有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾(cé戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ng)表示，短期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利(lì)率的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关(guān)于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定(dìng)利(lì)率调(diào)整为(wèi)不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时市(shì)场压力致使投资端(duān)面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的(de)方式(shì)来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利差(chà)损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布(bù)产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调(diào)整评(píng)估利率等降低负债端成本(běn)。

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