今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获(huò)批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司(sī)陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批(pī)，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化(huà)投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模(mó)超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续(xù)做一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水市商如(rú)何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色估值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的(de)投资主线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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