今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业(yè)为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将有一定大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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