华(huá)尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波(bō)的美国新each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为(wèi)147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投(tóu)资者那(nà)里获(huò)得的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在(zài)新(xīn)资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资(zī)金(jīn)的风险(xiǎn)的(de)情况(kuàng)下才是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金(jīn)所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金(jīn)的(de)形式(shì)发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其(qí)研究(jiū)中(zhōng)假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也(yě)在报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价(jià)获(huò)取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目(mù)前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会(huì)中都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也(yě)坐(zuò)不(bù)住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做空(kōng)印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务(wù)包括披(pī)露企业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥(yōng)有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部(bù)和(hé)证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在(zài)生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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