投(tóu)资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需(xū)要关注业绩验证以及估值等因素。

　　近期，受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能主题的(de)热炒，全球AI芯片巨头(tóu)公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟(wěi)达(dá)今年股价的强劲表现(xiàn)，带动了国内(nèi)AI投资(zī)热。Choice数据(jù)显示，多(duō)只云计(jì)算、人工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资(zī)能火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提前(qián)布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和(hé)算(suàn)力的先进技术，英伟达(dá)公司的(de)股价在近期大涨。5月30日盘中，该(gāi)公(gōn感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内g)司(sī)股价最高达到419.38美元，公司市值(zhí)一度突(tū)破万亿美元。截至(zhì)6月1日收盘，其股价回(huí)落至397.7美(měi)元，但(dàn)依旧有望再(zài)次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙(zhòu)方面的工作正在(zài)改变全球大型行(xíng)业，并将(jiāng)为社会带来深远的影响(xiǎng)。”除了(le)英伟达公司，微(wēi)软(ruǎn)、ADM等科技公司也加大了(le)AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场对(duì)于AI行情(qíng)的(de)关注热情(qíng)也是持(chí)续(xù)高涨(zhǎng)。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今年以来涨幅(fú)最高的股票(piào)型(xíng)ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能自动内(nèi)容生(shēng)成）概念的热炒有关。涨幅(fú)紧随其后的便是传媒、云计算、大数据(jù)、人工智能等主(zhǔ)题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超(chāo)过(guò)30％。

　　公募(mù)基金(jīn)也早已布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交(jiāo)易软件通达(dá)信推出了(le)英伟达概念股，该(gāi)软件(jiàn)信息显示(shì)，相关概(gài)念股一共包含(hán感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内)32家A股上(shàng)市公司(sī)，这些公司与英伟达在某些方(fāng)面有业务上的(de)合作。从公募基金一(yī)季度末的数据来看，部分被(bèi)纳入重仓股名单。

　　直接(jiē)或间(jiān)接持有英伟达(dá)公司股票的公募基金主要集中在能(néng)投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记(jì)者统计，持(chí)有英伟达且基金(jīn)规模最高的是广发纳斯(sī)达克100ETF，该只基金今年一(yī)季度末(mò)规模(mó)为147.59亿元，跟踪(zōng)指(zhǐ)数为纳斯(sī)达克100指数，前十大(dà)重仓股中包(bāo)括(kuò)苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌等多家(jiā)全球科技(jì)公(gōng)司。

　　主动管理型基(jī)金(jīn)中，持有英伟达(dá)且规模最高的是广(guǎng)发全球精选，该只基金今年一季度末(mò)规模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大重仓(cāng)股，持(chí)有12.6万(wàn)股，持仓市(shì)值占净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟(wěi)达，该基(jī)金还持(chí)有微软、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等(děng)多只科技股。

　　挖财基金投研(yán)人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融报》记(jì)者(zhě)，国内AI投资的热潮与微(wēi)软(ruǎn)、英伟达等美股科技股年初(chū)至今的(de)大涨有(yǒu)关。

　　郑昕(xīn)昊称，年初(chū)以来，微软就在AI领域加大了(le)投资(zī)，先是(shì)宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后(hòu)又将其整(zhěng)合进Office办(bàn)公套件(jiàn)中的(de)Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软还(hái)宣布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美(měi)元，这(zhè)是AI领(lǐng)域史上规模最(zuì)大的一笔投(tóu)资。作为一站(zhàn)式解决方案的提供(gōng)商，英伟达公(gōng)司是(shì)今(jīn)年AI概念热潮中的另一(yī)大赢家，该公(gōng)司今年一季度(dù)的业绩(jì)远超预期，AI芯片所在数据中心业务的营(yíng)收创历(lì)史新高，远好于市(shì)场(chǎng)预期。

　　如何把握投资机会(huì)

　　对(duì)于(yú)寻求(qiú)AI主题(tí)投资(zī)机会的投资(zī)者而言，英伟达和(hé)微软在内的众多美股科技(jì)股(gǔ)公司是其(qí)关注的焦点(diǎn)。

　　“从(cóng)目前的产业发展趋势来看(kàn)，AI应(yīng)用已是科技革命最新的突破口。能(néng)够率先建立(lì)起良好商(shāng)业模(mó)式的公(gōng)司与掌握AI应用核心竞争力(lì)的(de)公(gōng)司将会成为未(wèi)来最有潜力(lì)的大(dà)赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达已具备这些特(tè)质，他们的中长期基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的(de)故(gù)事看起(qǐ)来很美好，但(dàn)实际(jì)投(tóu)资(zī)中(zhōng)还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受(shòu)益板块，受到资金关注，行业成交(jiāo)热度上升，从(cóng)3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅(fú)接近30％。但其上涨并未得到(dào)业绩的验证，半(bàn)导体行业一(yī)季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数(shù)据(jù)的跟踪，目前全球(qiú)半(bàn)导体产业整体仍处于主动去库存阶(jiē)段，行业并未迎(yíng)来拐(guǎi)点。在(zài)缺乏(fá)基本面支撑的(de)情况下(xià)，4月中旬以来半导体重回弱势(shì)。最近两周，半导体板块虽(suī)然有所企稳，但也很难(nán)说行(xíng)业已(yǐ)经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首(shǒu)席分析师秦洪告(gào)诉记者：“半(bàn)导体板块回(huí)暖的驱动(dòng)力(lì)主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片(piàn)业务快速增长，美(měi)股英伟(wěi)达的股价表现以(yǐ)及背后的产能扩张信息就是最好的例证。而从未来的一段时间来(lái)看(kàn)，AI产业(yè)发展仍然是(shì)强劲(jìn)有力(lì)，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前(qián)半导体产业(yè)周(zhōu)期尚未(wèi)反转，但(dàn)在资金情绪(xù)、政策扶持和半导体设备(bèi)业(yè)绩高增长等利好因素(sù)支撑下(xià)，当(dāng)前位(wèi)置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的(de)角度(dù)考虑，秦(qín)洪认为，虽然(rán)AI产业的发展趋势值得期待(dài)，但投资(zī)需(xū)要(yào)仔细观察，“就A股(gǔ)的过去经验来看(kàn)，大热必死、均(jūn)值回归的规律永不变色(sè)，所以投资与(yǔ)产业发展之间存(cún)在(zài)着较(jiào)大差异。在操作中，不宜在股价(jià)高涨、人气亢奋时买入，而是需(xū)要(yào)在相(xiāng)对低位或调整(zhěng)一定(dìng)程度后(hòu)再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者除(chú)了(le)关注AI产(chǎn)业(yè)景气、资金情绪(xù)、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩验证以及估值(zhí)等因(yīn)素。在具体投(tóu)资(zī)的(de)时候(hòu)要(yào)选择掌(zhǎng)握(wò)核心(xīn)技术、真(zhēn)正具有核心竞争力的投资标的，确保产业(yè)景气能够反映在未(wèi)来的业绩上，要避(bì)免没有业(yè)绩(jì)支持的跟风炒作(zuò)。另外(wài)，好的投资标的也要以合适的价格买入，否则很(hěn)可能(néng)会赚了景气亏了钱。最后，投(tóu)资(zī)者要做好(hǎo)分散(sàn)配置，不要将资金全押一个(gè)赛道。

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