在(zài)锂价(jià)初现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期“跌weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(diē)跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗kàn)来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格(gé)共计(jì)跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出(chū)自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模(mó)交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维(wéi)持在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来(lái)看，weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德(dé)时(shí)代与亿(yì)纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个(gè)月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存。若下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动(dòng)力电池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下(xià)半年(nián)放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一(yī)数据计(jì)算(suàn)，储能(néng)业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第(dì)二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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