财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智(zhì)能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(y小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔òng)层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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