5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是(shì)5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股美女脱了个精光露出奶囗和尿囗标的集(jí)中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测(cè)电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来(lái)股票(piào)供给(gěi)压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会(huì)出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来美女脱了个精光露出奶囗和尿囗一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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