中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约height: 24px;'>华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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